El gasto minorista en EE. UU. cae con fuerza en julio mientras la oferta laboral alcanza un mínimo de varias décadas

El informe minorista llegó la misma semana que un conjunto separado de datos sobre la fuerza laboral que muestra que la oferta de trabajadores disponibles en Estados Unidos ha caído a su nivel más bajo desde 1967, excluyendo la disrupción de la era de la pandemia. Analistas citados por The Associated Press señalaron que una oferta cada vez menor de trabajadores potenciales tiende a ejercer presión al alza sobre los salarios, pero también puede limitar la capacidad de las empresas para expandir su producción.

Antecedentes

Los precios más altos en productos básicos como alimentos, combustible y vivienda han pesado sobre los presupuestos de los hogares durante el verano, y las cifras de julio sugieren que los consumidores estadounidenses están respondiendo al recortar compras discrecionales. Los concesionarios de automóviles, los comercios de electrónica y las tiendas de mejoras para el hogar se encontraban entre las categorías que vieron ingresos más débiles, según los datos subyacentes publicados por el Departamento de Comercio.

Al mismo tiempo, los empleadores informaron una concentración récord de vacantes de empleo en relación con el número de personas que buscan trabajo activamente, una brecha que se ha mantenido durante más de dos años. La combinación de una demanda que se desacelera y una oferta laboral históricamente ajustada ha dejado a los pronosticadores divididos sobre si la economía se dirige hacia una desaceleración más pronunciada o hacia un enfriamiento más gradual.

Perspectiva de precios y gasto

Los precios de la gasolina, que habían bajado a principios del verano, volvieron a situarse por encima de los niveles de hace un año en muchas regiones, añadiendo otro viento en contra para los ingresos minoristas. Analistas de firmas de datos financieros, incluida FactSet, dijeron que las cifras de julio probablemente influirán en cómo los responsables políticos sopesen las perspectivas de las tasas de interés de cara al otoño.

La AAA informó que el precio promedio nacional de la gasolina regular subió durante la semana de la encuesta, marcando el último de una serie de aumentos que han apretado los bolsillos de los consumidores. Con los viajes alcanzando su punto máximo típicamente en agosto, el momento del aumento en el precio de la gasolina ha generado preocupaciones también sobre las cifras minoristas de fin de mes.

Implicaciones de política

Los economistas cautioned contra leer los datos de julio como una única señal decisiva, noting that monthly retail figures are volatile and that one month of declines does not, by itself, indicate a durable change in the trajectory of consumer spending. Aun así, dijeron que el informe refuerza el caso para una evaluación más cautelosa de la demanda de los hogares en la segunda mitad del año.

Las señales duales de un gasto minorista más débil y una oferta laboral en contracción también están reconfigurando el debate político en Washington, donde los legisladores se preparan para regresar de su receso. Miembros de ambos partidos han apuntado a las cifras de julio como evidencia para sus respectivos argumentos sobre política de gasto, impuestos y comercio, aunque no se ha anunciado ninguna respuesta legislativa inmediata.

Por ahora, los datos dejan a la Reserva Federal con un panorama mixto: una demanda que se enfría y que podría aliviar las presiones sobre los precios, junto con un mercado laboral ajustado que históricamente se ha asociado con un crecimiento salarial persistente. La próxima oportunidad del banco central para revisar su postura de política llegará en la reunión de septiembre, donde los informes minoristas y laborales de julio figurarán de manera prominente en la discusión.