El mercado laboral de EE. UU. pierde inesperadamente 23.000 empleos en julio

La destrucción de empleo supone un golpe sensible para la narrativa de la Casa Blanca, según la cual la economía ha ganado notablemente en dinamismo bajo Trump. En los últimos meses, Trump había apelado repetidamente a cifras de empleo estables para subrayar el éxito de su política económica. Además, el retroceso coincide con la fase más caliente antes de las elecciones legislativas de noviembre, en las que los republicanos deben defender sus mayorías en ambas cámaras.

Carga explosiva política antes de las midterms

Según la valoración de los observadores, las débiles cifras de julio podrían aumentar la presión sobre la Reserva Federal (Fed) para que reconsidere su política monetaria. Si la debilidad del mercado laboral se consolida, ello podría llevar a la Fed a reaccionar con recortes de tipos a la ralentización coyuntural. Al mismo tiempo, los economistas advierten contra conclusiones precipitadas a partir de un único informe mensual.

La tasa de desempleo se mantuvo en julio prácticamente sin cambios, en el 4,2 por ciento, según el Department of Labor. La tasa de participación laboral descendió ligeramente, mientras que los salarios por hora promedio subieron algo más de lo esperado. Los economistas subrayan que las fluctuaciones mensuales son habituales y que un solo informe no tiene por qué acreditar un cambio de tendencia profundo.

Huellas de frenado coyuntural

Entretanto, las exportaciones alemanas crecieron en el primer semestre un 3,7 por ciento respecto al mismo período del año anterior, según la Oficina Federal de Estadística (Statistisches Bundesamt). El dinamismo de las exportaciones alemanas contrasta con la reciente evolución del mercado laboral estadounidense y podría seguir avivando el debate sobre las diferencias coyunturales entre las grandes economías occidentales.

Trump y su asesor económico habían destacado en el pasado que la recuperación iniciada bajo el gobierno anterior se mantendría. El informe de julio pone en entredicho esa línea. Aunque los datos de mayo y junio se revisaron ligeramente a la baja con posterioridad, la caída de julio destaca del conjunto.

Política monetaria bajo presión

Los analistas señalan además el papel de la política arancelaria de EE. UU. como un posible factor de carga para empresas e inversiones. Unos aranceles de importación más altos y la incertidumbre sobre las futuras reglas comerciales podrían haber llevado a las empresas a posponer nuevas contrataciones. Según los expertos, solo un análisis más detallado de las cifras sectoriales mostrará las causas exactas.

La Reserva Federal se enfrenta así a un difícil equilibrio: por un lado, el mercado laboral más débil señala margen para recortes de tipos; por otro, la inflación sigue persistentemente elevada. Los observadores esperan que los próximos datos coyunturales –entre ellos, los precios al consumo y el próximo informe de empleo– determinen en buena medida la orientación de la política monetaria.