Las bolsas de EE. UU. abren al alza tras un informe laboral que refuerza las expectativas sobre la Fed

El repunte inicial se produjo en un contexto en el que los operadores evalúan el calendario de próximas decisiones de la Reserva Federal. El banco central estadounidense, conocido como la Fed, continúa siendo el foco de atención de los mercados ante la posibilidad de nuevos ajustes en los tipos de interés oficiales.

En este sentido, el analista Dirk Clench, de la Landesbank LBBW, uno de los principales bancos públicos de Alemania, señaló en una nota a clientes que el consenso del mercado resulta excesivo. "Wir gehen zwar davon aus, dass die US-Notenbank im laufenden Jahr noch einmal an der Zinsschraube drehen wird, Markterwartungen von drei bis vier Leitzinserhöhungen bis zum Sommer des kommenden Jahres erachten wir indes als übertrieben", schreibt Dirk Clench von der deutschen Landesbank LBBW, en declaraciones recogidas por la agencia austríaca APA.

El comentario de Clench sugiere que la entidad alemana prevé, como máximo, un movimiento adicional de tipos por parte de la Fed en lo que resta de año, mientras que descarta un ciclo agresivo de hasta cuatro subidas hasta el verano siguiente. Esta lectura más moderada de la trayectoria de los tipos de referencia contrastaba con las expectativas más agresivas que manejaban parte de los operadores.

La lectura de la LBBW sobre la Reserva Federal

Entre los valores que sobresalieron en la apertura figuraron compañías de gran capitalización como Nike y el fabricante de semiconductores ON Semiconductor, sectores habitualmente sensibles a la evolución del consumo interno y a los indicadores de actividad industrial en Estados Unidos.

Los inversores también mantuvieron su atención en la evolución de la política fiscal de la Administración estadounidense. La perspectiva de nuevas medidas por parte del Gobierno de Estados Unidos añade un factor adicional de incertidumbre sobre la trayectoria de los mercados de renta variable, según recoge el análisis de la APA.

Los datos del mercado laboral publicados antes de la apertura ofrecieron una lectura que, en conjunto, fue interpretada como compatible con una economía estadounidense que sigue mostrando resiliencia, sin generar señales claras de enfriamiento que justifiquen un giro brusco en la política monetaria.

Comportamiento sectorial y curva de tipos

A nivel sectorial, los títulos de tecnología y consumo discrecional lideraron las subidas iniciales, mientras que los valores defensivos mostraron variaciones más contenidas. Esta rotación hacia activos de mayor beta suele ser habitual en jornadas en las que el dato macro no decepciona y la curva de rentabilidades se estabiliza.

Analistas consultados recordaron que la sensibilidad del mercado a las cifras de empleo es elevada porque el doble mandato de la Reserva Federal incluye el objetivo de pleno empleo. Cualquier desviación significativa en la tasa de desempleo o en los salarios puede alterar las expectativas sobre la velocidad con la que el banco central ajustará su política monetaria en los próximos meses.

En el mercado de deuda, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense mostraron variaciones limitadas en la apertura, en línea con la interpretación de que el informe laboral no modificaba sustancialmente el escenario base de tipos. La estabilidad en la parte corta de la curva refleja, según operadores, la lectura de que la Fed mantiene margen de maniobra sin comprometer una dirección concreta.

En resumen, la sesión del 2 de octubre se inició con un tono constructivo en Wall Street, apoyado por un dato laboral interpretado como neutral y por la creciente convicción entre algunos analistas de que el ciclo de subidas de tipos en Estados Unidos será más moderado de lo que descuenta actualmente el mercado.

La agencia de noticias APA, que distribuyó el análisis de la Landesbank LBBW, destacó que las palabras de Dirk Clench se enmarcan en un debate más amplio sobre la duración del actual ciclo de endurecimiento monetario y sobre la capacidad de la economía estadounidense para absorber eventuales subidas adicionales sin perder dinamismo.