SpaceX celebra la mayor salida a bolsa de la historia – valoración de 1,77 billones de dólares en el debut

SpaceX pretende recaudar el volumen récord de alrededor de 75.000 millones de dólares; sin embargo, en términos de la valoración total, menos del cinco por ciento de la empresa queda en libre circulación. En la mayor salida a bolsa hasta la fecha, la petrolera saudí Aramco obtuvo en 2019 algo más de 29.000 millones de dólares estadounidenses. En la mayor salida a bolsa de la historia, SpaceX supera claramente esta cifra. Si se multiplican estos dos valores, se llega a la suma de 75.000 millones de dólares.

Volumen récord y valoración

La empresa, fundada y dirigida por el emprendedor tecnológico Elon Musk, se valora actualmente en unos 1,8 billones de dólares, lo que la catapulta a la lista de las diez empresas más valiosas del mundo. En su debut bursátil, la empresa valdría más que el grupo de Facebook, Meta. Tras la salida a bolsa, SpaceX tiene un total de algo más de 13.000 millones de acciones en circulación. Con un precio de la acción de 135 dólares, esto arroja un valor total de 1,77 billones de dólares.

El propio Elon Musk posee más del 40 por ciento de SpaceX. Tras la salida a bolsa, controla el 85 por ciento de los derechos de voto. El 96 por ciento restante permanece en manos de los antiguos propietarios, concretamente de Elon Musk. Musk incluso ha prometido no vender acciones durante el primer año tras la salida a bolsa. En la salida a bolsa, la distribución de derechos de voto está diseñada de tal manera que Musk conserva su influencia.

De hecho, el grupo ha crecido más de un 2.000 por ciento en los últimos años. El grupo consta de tres áreas de negocio con perfiles muy diferentes: aeroespacial, internet satelital e IA. La mayor parte de los ingresos —alrededor de 11.000 millones de dólares— fue generada el año pasado por el servicio de internet satelital Starlink. Starlink es la principal fuente de ingresos de SpaceX y alcanzó en el primer trimestre una facturación de 3.260 millones de dólares estadounidenses.

Modelo de negocio: cohetes, satélites e inteligencia artificial

Según el folleto de la salida a bolsa, SpaceX generó el año pasado 18.700 millones de dólares estadounidenses (unos 16.100 millones de euros) de facturación. Sin embargo, la empresa registró números profundamente en rojo: el año pasado las pérdidas ascendieron a unos 4.940 millones de dólares con una facturación de 18.670 millones de dólares. En el primer trimestre de este año, SpaceX registró un saldo negativo de 4.280 millones de dólares estadounidenses con una facturación de aproximadamente 4.700 millones de dólares estadounidenses. La nueva división de IA en torno a xAI, el chatbot Grok, la plataforma de redes sociales X y la infraestructura de centros de datos abrió el mayor agujero en el balance, con una pérdida operativa de alrededor de 6.400 millones de dólares.

La empresa espacial de Elon Musk, SpaceX, facturó el año pasado menos de 19.000 millones de dólares y está sumida en profundos números rojos. La facturación es, por tanto, inferior a la de los grupos alemanes del DAX Heidelberg Materials o Adidas. La valoración en el debut bursátil es más de 90 veces superior a la facturación del año pasado. El mercado valoraría a SpaceX con más de 94 veces su facturación anual, un valor extraordinariamente alto. En comparación: en el Nasdaq 100, de carácter tecnológico, la ratio precio-ventas media es de apenas siete.

Starlink es la empresa de telecomunicaciones de mayor crecimiento del mundo. A finales de marzo, Starlink contaba con algo más de diez millones de clientes, ya con más de diez millones de clientas y clientes, incluyendo también organizaciones, países y empresas. SpaceX ha puesto en órbita alrededor de 9.600 satélites con este fin. Especialmente desde la finalización del programa del Transbordador Espacial, SpaceX es prácticamente indispensable para la exploración espacial estadounidense y el ejército.

Starship y Starlink como motores de crecimiento

SpaceX ha invertido en los últimos años más de 15.000 millones de dólares estadounidenses en el desarrollo del cohete Starship. Con Starship también se llevarán a órbita satélites Starlink que harán posible el internet desde el espacio directamente en los teléfonos inteligentes. La dirección de SpaceX prevé que el cohete Starship realice vuelos comerciales en la segunda mitad del año, una vez concluidas todas las pruebas. En el futuro, la inteligencia artificial debería ser el mayor negocio, también mediante centros de datos en el espacio. La idea detrás de esto es que el sol puede proporcionar allí mucha energía.

Los ingresos fluyen íntegramente a la caja de la empresa. SpaceX puede invertir lo recaudado, por ejemplo, en el desarrollo de nuevos cohetes o en inteligencia artificial. Las acciones emitidas representan apenas el 5 por ciento de las participaciones en SpaceX. Este llamado freefloat, es decir, la proporción de acciones negociadas de la empresa, es extraordinariamente pequeño.

El interés de los inversores supera la oferta en múltiples veces

A nivel mundial, los inversores se están posicionando para ello; según informes, la demanda supera los 250.000 millones de dólares. La actual salida a bolsa de SpaceX está sobresuscrita en varias ocasiones. Según se informa, habrían presentado ofertas de compra por más de 100.000 millones de dólares a través de una selección de brokers. Sin embargo, solo se les asignó algo más del 20 por ciento de las acciones emitidas; la mayoría se quedó sin nada. El resto de los títulos fueron a parar a inversores institucionales. Entre ellos se encuentran gestores de activos como BlackRock, bancos, fondos de cobertura y fondos indexados pasivos.

En la salida a bolsa de SpaceX, les correspondió aproximadamente una quinta parte de los algo menos de 555,6 millones de acciones, según informó el "Wall Street Journal". Por lo general, la proporción oscila entre el cinco y el siete por ciento. Estos últimos deben comprar títulos de SpaceX porque la empresa será incorporada en breve a índices importantes como el Nasdaq 100. Los proveedores de índices Nasdaq y FTSE Russell modificaron sus requisitos a corto plazo para ello. S&P Dow Jones, en cambio, se mantiene firme en que la acción solo podrá entrar en el índice de selección S&P 500 después de doce meses en el mercado.

Musk espera ascender a trillonario con la salida a bolsa. Con la salida a bolsa se convierte en la primera persona con un patrimonio superior a un billón de dólares. Musk se convierte, con la salida a bolsa, en la primera persona con un patrimonio superior a un billón de dólares estadounidenses. Pérdidas de miles de millones en el balance de SpaceX. Esto se aplica, al menos sobre el papel, medido por el valor de sus acciones de SpaceX y su participación en el fabricante de coches eléctricos Tesla, también dirigido por él. Actualmente, por ejemplo, Bloomberg estima su patrimonio en unos 700.000 millones de dólares.

Los primeros inversores cobran miles de millones

El financiador de riesgo Sequoia Capital habría invertido alrededor de 2.000 millones de dólares estadounidenses y ahora posee una participación considerable de más de 20.000 millones de dólares estadounidenses. Así, la firma de inversión Founders Fund, del antiguo compañero de Musk, Peter Thiel, posee, según Bloomberg, una participación de aproximadamente el tres por ciento, adquirida por unos 600 millones de dólares estadounidenses. La participación vale más de 50.000 millones de dólares estadounidenses al precio de emisión.

Sin embargo, el entusiasmo va acompañado de advertencias. Los inversores no invertirían solo en una empresa aeroespacial, sino también, en parte, en su percepción pública. Precisamente en esto ven los defensores de los inversores un riesgo, sobre todo porque la euforia en los mercados fomenta patrones de comportamiento como "oleadas de compra impulsadas por redes sociales" o compras especulativas. "Precisamente los inversores sin experiencia corren aquí el riesgo de entrar cerca de un máximo del mercado y sufrir posteriormente pérdidas considerables." A pesar de todo el entusiasmo, sigue actuando la "gravedad económica", señala Beckermann como motivo de reflexión.

Advertencias sobre sobrevaloración y riesgos

Florian Beckermann, de la asociación austriaca de defensa de los inversores (IVA), advierte: el "hype mediático, el estatus de celebridad y la fascin