Mayor salida a bolsa de la historia: SpaceX debuta en Nasdaq con 75.000 millones de dólares – Musk se convierte en el primer trillonario

Volumen récord y gran demanda

Ya al precio de salida, SpaceX alcanzó una valoración total de 1,77 billones de dólares, superando de entrada en valor, por ejemplo, al grupo de Facebook, Meta. En su primer día de cotización, la acción de SpaceX llegó a subir puntualmente por encima de los 170 dólares, cerró en 161 dólares, situándose así alrededor de un once por ciento por encima del precio de salida. Más adelante, en el desarrollo de la sesión, la subida se amplió temporalmente a cerca del 30 por ciento y el valor bursátil superó la marca de los dos billones de dólares.

A diferencia de muchas otras salidas a bolsa, SpaceX fijó de antemano por sí misma el precio de salida de 135 dólares. Habitualmente, las empresas indican primero una horquilla y luego determinan el precio basándose en el interés de los inversores. En la salida a bolsa de SpaceX, aparentemente les quedó reservado alrededor de una quinta parte de los algo menos de 555,6 millones de acciones, según informó el "Wall Street Journal", muy por encima del habitual cinco a siete por ciento que suele corresponder a los inversores minoristas en las salidas a bolsa.

Modelo de negocio: Starlink como motor de beneficios

La demanda superó con creces la oferta. Según informaciones del servicio financiero Bloomberg, los inversores minoristas cursaron órdenes por un volumen superior a los 100.000 millones de dólares; en total, la demanda habría superado los 250.000 millones de dólares. Con una valoración de 1,8 billones de dólares, y aun así no hay escasez de demanda: la salida a bolsa de hoy de SpaceX está sobresuscrita varias veces. El free float tras la OPV se sitúa en apenas un cuatro por ciento aproximadamente, lo que los observadores consideran inusualmente bajo.

Los ingresos fluyen íntegramente a la caja del grupo, entre otros fines, para el desarrollo de nuevos cohetes y la expansión del negocio de IA. SpaceX se compone de tres áreas con perfiles muy diferentes: aeroespacial, internet por satélite e IA. La red de satélites Starlink, con más de 10.000 satélites en órbita, se utiliza para el suministro de internet, la telefonía móvil y las comunicaciones militares. El negocio de internet por satélite en torno a Starlink es el motor económico de SpaceX: en 2025 generó alrededor del 60 por ciento de los ingresos del grupo y un beneficio operativo de aproximadamente 4.400 millones de dólares; es la única unidad rentable.

Pérdidas de miles de millones y elevadas inversiones

El grupo en su conjunto está profundamente en números rojos. Así, el año pasado registró pérdidas de alrededor de 4.940 millones de dólares, con una facturación de 18.670 millones de dólares (algo más de 16.000 millones de euros). Una de las causas de los números rojos son los elevados costes del desarrollo del gran cohete Starship, en el que SpaceX ha invertido ya más de 15.000 millones de dólares. En el folleto de salida a bolsa, la empresa declaró para el año pasado una facturación ligeramente inferior a 19.000 millones de dólares y una pérdida de 4.300 millones de dólares.

También están previstos centros de datos en el espacio. "Allí se podría producir electricidad muy barata, y la refrigeración en el espacio también es gratis", afirma el experto en digitalización Robert Fiege. Los escépticos señalan, no obstante, problemas como los considerables costes de construcción, la refrigeración difícil a pesar de las bajas temperaturas en el espacio, así como la radiación que puede dañar los circuitos. Musk planea, entre otras cosas, centros de datos en órbita, aunque por el momento no está claro si esto funcionará técnicamente.

El poder de Musk tras la OPV

En el negocio de la IA, SpaceX está ampliamente posicionada a través de la adquisición de xAI, a la que también pertenecen el chatbot Grok y la plataforma en línea X. El chatbot de IA Grok va a la zaga de la competencia y se considera poco fiable. Se valora el negocio de IA, junto con los centros de datos previstos en el espacio, en cientos de miles de millones de dólares, pero todavía no se ve mucho de ello. En el folleto de salida a bolsa, SpaceX estimó el futuro mercado total de la inteligencia artificial, incluida la infraestructura, en más de 26 billones de dólares y lo esgrimió como una de las justificaciones para su elevada valoración. El profesor de economía neoyorquino Aswath Damodaran lo criticó duramente.

Musk mantiene el control: "Musk, que gracias a sus acciones con derecho a voto en SpaceX tiene la última palabra", dispone tras la salida a bolsa de más del 80 por ciento de los derechos de voto. Así, nadie puede apartarlo de la empresa. Los proveedores de índices Nasdaq y FTSE Russell modificaron a corto plazo sus criterios, mientras que MSCI aludió en mayo a reglas introducidas en 2007 para grandes salidas a bolsa, con el fin de que la acción de SpaceX pudiera ser incluida rápidamente en sus índices. S&P Dow Jones, en cambio, se mantiene firme en que la acción no podrá entrar en el índice de selección S&P 500 hasta haber cotizado doce meses en el mercado.

De start-up a grupo trillonario

Gracias a la salida a bolsa y al incremento de valor de su participación en SpaceX asociado a ella, Elon Musk se convirtió, según la presentación de Forbes, en la primera persona con un patrimonio superior al trillón de dólares. Así, la participación en SpaceX, valorada en más de 800.000 millones de dólares a los precios del viernes, representa ahora la mayor parte de su patrimonio. Las acciones y opciones del fabricante de coches eléctricos Tesla, también dirigido por Musk, lo sitúan por encima de la marca del trillón de dólares. No obstante, todo ello es patrimonio en acciones, que depende de las fluctuaciones de cotización y no puede convertirse fácilmente en efectivo.

Con motivo del debut bursátil, Musk dijo, entre otras cosas, que al fundar SpaceX le había dado a la empresa un diez por ciento de probabilidades de éxito. Musk es fundador y director de SpaceX y posee alrededor de un 40 por ciento de la participación. La empresa, fundada en 2002, estaba concebida originalmente para reducir drásticamente los costes de los lanzamientos de cohetes y, en algún momento, establecer una colonia en Marte. Los planes de Musk de colonizar Marte son descartados por los expertos como una "alucinación".

En los días previos al debut bursátil, Musk encontró tiempo para inmiscuirse de nuevo en la política británica. Reforzó, a través de su plataforma en línea X, las voces de críticos extremos de la política migratoria de Gran Bretaña en unas algaradas de motivación racista. Su vida consiste en «grandes alturas, profundidades terribles y un estrés implacable», como él mismo lo formuló en una ocasión. Musk suele ser demasiado optimista en sus anuncios, que a veces se cumplen años después de los plazos que él mismo había mencionado.

Advertencias sobre burbuja especulativa

Expertos financieros ven la valoración con ojos críticos. El jefe de estrategia de inversión de BNP Paribas Wealth Management considera, en cualquier caso, la elevada valoración de SpaceX como "muy ambiciosa". "Una empresa no rentable, con la esperanza de beneficios futuros fuertemente crecientes, sostiene una salida a bolsa récord; eso recuerda, naturalmente, a la burbuja tecnológica de finales de la década de 1990." Los analistas de Morningstar, con una valoración calculada de 780.000 millones de dólares, ni siquiera llegaron a la mitad de esa cifra.

Advertencias de riesgo para inversores minoristas

La asociación de defensa de los inversores (IVA) advierte a los potenciales accionistas que tengan cautela ante la salida a bolsa récord de la empresa aeroespacial estadounidense SpaceX. Por ello, la IVA aconseja a los inversores no tomar decisiones de compra basándose únicamente en informes de medios o en la euforia de las redes sociales, examinar los datos fundamentales y evaluarlos de forma realista, e invertir solo cuando una pérdida financiera fuera asumible. "Precisamente los inversores sin experiencia corren aquí el riesgo de entrar cerca