Shein pierde miles de millones de valor de mercado tras reveses regulatorios

Shein, que en 2023 anunció un primer intento de salida a bolsa en Londres y posteriormente lo trasladó a Singapur, se ha enfrentado en los últimos meses a una actitud cada vez más crítica por parte de las autoridades reguladoras. Las medidas de endurecimiento afectan duramente a la promesa central de la empresa: moda muy barata en ciclos rápidos.

Trasfondo: el modelo de negocio bajo presión

Angela Lee, profesora de capital riesgo en la Columbia Business School, declaró a CNBC que los cambios regulatorios son una amenaza fundamental para un modelo de negocio basado en esencia en precios bajos. Habló de una pérdida de la ventaja regulatoria que antaño estuvo en el centro del modelo de negocio.

Observadores del mercado señalan que la UE ha endurecido notablemente en los últimos años su marco jurídico para plataformas en línea y comercio transfronterizo. Paralelamente, EE. UU. también ha reforzado sus normas aduaneras para envíos por debajo de determinados umbrales de valor, lo que afecta directamente al modelo de envío directo de Shein.

Endurecimiento regulatorio en la UE y EE. UU.

Según informes, el grupo reaccionó con una mayor diversificación de su cartera de cadenas de suministro y ubicaciones, entre otras cosas mediante la construcción de centros de distribución en varios países europeos. No obstante, los expertos del sector consideran que esto solo supone una respuesta parcial a problemas estructurales.

Al mismo tiempo, Shein sigue bajo observación política. Los críticos acusan a la empresa de eludir estándares laborales mediante estructuras de subcontratación y de sortear requisitos medioambientales. En el pasado, Shein ha subrayado que aplica sus propios códigos de conducta, permite auditorías independientes y coopera con las autoridades locales de supervisión.

Crítica política y reacción de la empresa

La pérdida de valor coincide con una fase en la que los inversores evalúan con mayor cautela los títulos de crecimiento de alto riesgo. Varios competidores del segmento de fast fashion, incluidos proveedores europeos consolidados, han lidiado últimamente también con viento en contra en los mercados bursátiles, aunque por razones diferentes.

Para los próximos meses, los analistas prevén una mayor consolidación de la competencia. Lo decisivo será si Shein es capaz de mantener los incentivos de precios para los clientes y, al mismo tiempo, absorber los mayores costes de cumplimiento normativo sin seguir erosionando los márgenes.

Perspectiva: qué esperan los analistas

Un portavoz de la empresa declaró que se toman muy en serio los desarrollos regulatorios y que están trabajando estrechamente con las autoridades en la UE, EE. UU. y otros mercados para adaptar la actividad empresarial al nuevo marco. No se facilitaron inicialmente cifras concretas sobre el valor de mercado actual.

Observadores en Hong Kong y Singapur, donde partes de la estructura del grupo están asentadas, interpretan la evolución como una señal de una prueba de estrés más general para los modelos de comercio electrónico de matriz china bajo estándares regulatorios occidentales. La situación de Shein se considera ya una prueba de fuego para la capacidad de adaptación de estos modelos de negocio.