Previsión de EY: el sector de la construcción austríaco alcanzará su punto más bajo en 2026

La construcción de nuevas viviendas como motor principal de la crisis

El motor de la crisis es la construcción de nuevas viviendas, que se ha hundido de forma masiva en los últimos años. "La construcción de nuevas viviendas se ha derrumbado con mucha fuerza en los últimos años, por eso vemos estos grandes descensos", afirma Elisabeth Sardy-Rauter, experta de EY. La infraestructura, según explica, es tres veces más pequeña que la construcción residencial y no puede compensar esa caída. "Si la construcción de viviendas sigue débil, la infraestructura no puede absorberlo", añade Ralf Seidenspinner, Senior Manager de EY Austria.

Según EY, las causas son múltiples. Los elevados costes de construcción y financiación, la incertidumbre sobre los ingresos potenciales y la escasez de parcelas económicamente disponibles están frenando la recuperación en la construcción de nuevas viviendas. Además, los tipos de interés tienden más bien al alza, lo que a su vez no contribuye positivamente a la inflación. "Muchos proyectos que hace unos años aún eran calculables ya no salen a cuenta hoy, o solo bajo condiciones significativamente distintas", señala EY.

El número de licencias de obra también refleja esta tendencia. En comparación con 2021, con 23.000 aprobaciones, el nivel se ha mantenido muy bajo. En el segmento de edificios residenciales, el número de aprobaciones en el año anterior aumentó ligeramente, pasando de unas 10.500 a 11.000 respecto a 2024, pero aún se está lejos de los valores anteriores. Para el período 2025-2028, eso supondría un crecimiento medio de solo el 0,1 por ciento anual.

Saneamiento del mercado y ventas forzosas

EY prevé que muchos promotores inmobiliarios queden bajo presión. "El hecho es: la crisis está provocando un saneamiento del mercado muy amplio", afirma Sardy-Rauter. Los propietarios con altos costes operativos que, además, necesitaran rehabilitar, lo tienen "realmente muy difícil". "Y habrá tal o cual venta forzosa." Los proyectos a menudo ya no salen a cuenta porque los costes totales hacen que las viviendas sean de hecho invendibles: "Todo esto lleva a que, en conjunto, el producto sea muy caro, y por ese dinero realmente no puedo vender la vivienda."

Según EY, una oleada de insolvencias entre promotoras inmobiliarias lleva ya dos años en marcha y es probable que continúe. En conjunto, el sector de la construcción se encuentra, según la consultora, más "en una fase prolongada de estabilización y reorientación" que al comienzo de un nuevo repunte. "Pero no se atisba un repunte fuerte", señala EY. "Por eso el mercado se recupera claramente más despacio de lo que muchos agentes del mercado habían esperado." Sardy-Rauter, desde su perspectiva, espera un movimiento lateral que se prolongará entre tres y cinco años.

Infraestructura y energía: señales mixtas

En el ámbito de la infraestructura, la situación es dispar. El volumen real de infraestructura creció desde unos 8.000 millones de euros en 2021 a 8.600 millones de euros en el año anterior. Sin embargo, hasta 2028 se espera que el volumen pierda dinamismo y vuelva a situarse en torno a los 8.100 millones de euros. El sector energético se mantiene comparativamente estable, pero en carreteras, ferrocarril, telecomunicaciones y agua se prevén volúmenes de construcción a la baja.

Las rehabilitaciones, bajo presión

El sector de la rehabilitación, que en los últimos años había servido de soporte, también se debilita. El volumen de rehabilitación alcanzó en el año recién terminado los 15.400 millones de euros, casi el nivel de 2021. Las rehabilitaciones crecieron un 1,4 por ciento en 2025, y un 2,1 por ciento en el segmento residencial. No obstante, para este año se prevé de nuevo un descenso global del 1,9 por ciento. "Ahora mismo parece incluso a la baja, algo que personalmente lamento mucho y me parece preocupante", afirma Sardy-Rauter.

Entre los motivos del deterioro de las rehabiluciones, EY cita la incertidumbre sobre las ayudas públicas y la pendiente transposición de la Directiva de Edificios de la UE al derecho austríaco. "Lo que aún está por aclarar es qué ayudas habrá y cuáles serán las sanciones", señala Sardy-Rauter. Austria debería haber transpuesto hace tiempo las exigencias de la UE a la legislación nacional, pero lleva retraso.

La cobertura de la cartera de pedidos en el sector de la construcción subió a 15 semanas en el primer trimestre de 2026, frente a las 13 semanas de 2025. Aunque apunta a una ligera reactivación, no basta para detener la tendencia a la baja. En la vivienda social, el panorama es distinto: "Ahí se sigue construyendo más. Y creo que todo lo que se construye se arrebata literalmente de las manos. No hay problemas de comercialización", afirma Sardy-Rauter. Para una recuperación amplia, sin embargo, deberían bajar de forma perceptible los costes de suelo, financiación y construcción propiamente dicha.

La demanda de vivienda asequible sigue superando a la oferta. "De momento no parece que eso vaya a cambiar", señala el análisis de EY. Hasta 2028 se espera de nuevo un ligero aumento hasta los 52.000 millones de euros. Eso equivale a un crecimiento medio de solo el 0,1 por ciento anual. En edificación, el descenso medio entre 2021 y el año pasado fue del 3,9 por ciento anual. Así, el sector de la construcción austríaco sigue atravesando una fase en la que ni un hundimiento ni un repunte, sino sobre todo el estancamiento, marcan la pauta.