Indicador de S&P Global: los servicios de la zona euro mantienen su trayectoria de crecimiento en agosto

Crecimiento significa, en este caso, que más empresas en la zona euro informan de una demanda creciente y nuevos pedidos que de un retroceso en sus negocios. S&P Global publica los datos, basados en encuestas mensuales a directores de compras y gerentes, regularmente desde su sede en Londres. Los indicadores se consideran uno de los indicadores adelantados más fiables para la evolución coyuntural en la eurozona.

No obstante, la imagen se vio empañada por los altos precios de la energía y una incertidumbre perceptible en el contexto de una escalada militar en la región del Golfo. El inicio de una guerra con Irán a finales de febrero y el cierre temporal del estrecho de Ormuz habían afectado notablemente al ánimo de las empresas, según S&P Global. El indicador de expectativas empresariales apenas se ha recuperado desde entonces, según se informó.

Factores de carga geopolíticos

El estrecho de Ormuz está considerado como una de las vías marítimas más importantes del mundo. Una gran parte del transporte mundial de petróleo y gas líquido pasa por este estrecho entre Irán y Omán. Un cierre, o incluso una perturbación significativa del tránsito, puede empujar rápidamente al alza los precios en los mercados energéticos mundiales.

Los precios más altos del petróleo y del gas suelen trasladarse con cierto retraso a los precios de consumo en la zona euro. S&P Global señaló que el temor a una reactivación de la inflación podría ser una explicación de por qué el indicador de sentimiento del sector servicios no fue más fuerte. También la economía alemana, especialmente intensiva en energía, percibe estos efectos.

Coyuntura dividida en la zona euro

A nivel nacional, los datos muestran, según S&P Global, una imagen diferenciada: mientras que el sector servicios en general se mantiene robusto, la industria sigue luchando con una demanda atenuada y una cartera de pedidos contenida. Los economistas interpretan por ello las cifras actuales como una señal de una coyuntura dividida en la zona euro.

Para el Banco Central Europeo, que quiere reorientar su política monetaria en las próximas semanas, los datos son especialmente relevantes. Una economía de servicios en crecimiento hablaría más bien en contra de recortes rápidos de tipos, mientras que una industria más débil abriría margen para una flexibilización. Ambas señales se reflejan ahora simultáneamente en los indicadores.

Perspectiva para las próximas semanas

Las próximas semanas mostrarán si la tendencia de crecimiento en el sector servicios continúa o si los riesgos geopolíticos en el Golfo frenan de nuevo la recuperación. S&P Global tiene previsto publicar su próximo informe mensual en unas cuatro semanas.

En una perspectiva histórica, los valores actuales del PMI compuesto se sitúan aún por debajo de la media a largo plazo, pero claramente por encima del nivel de la crisis del coronavirus o de la crisis energética de los años 2022 y 2023. El economista Plecko habló por ello de una "normalización a un nivel elevado".

La agencia de noticias austriaca APA, que distribuyó el informe de S&P Global el jueves, destacó que los datos correspondían a las expectativas de muchos analistas. La mayoría de los expertos consultados por Bloomberg y Reuters había contado con un estancamiento.

En conjunto, la situación económica en la zona euro sigue siendo frágil pero estable, según S&P Global. Las empresas del sector servicios demostraron, según los datos, resiliencia frente a las cargas procedentes de la región del Golfo y la evolución de los precios energéticos.

Para los consumidores en la zona euro, la evolución significa que los servicios — desde la gastronomía y el turismo hasta la informática y la consultoría — siguen siendo demandados. No obstante, los mayores costes energéticos podrían volver a trasladarse a los precios en los próximos meses y lastrar el poder adquisitivo.