El índice de gestores de compras de la industria de la zona euro sube a 49,8 en julio

Chris Williamson, economista jefe de S&P Global, explicó que los datos de julio mostraban signos de estabilización. «Supply chain burdens and energy prices remain at a high level given ongoing tensions in the Middle East», dijo Williamson según el comunicado. Con ello apuntó a dos factores de riesgo clave que siguen presionando al centro de producción europeo.

Las cadenas de suministro y los precios de la energía como factores de freno

Las tensiones en las cadenas de suministro se mantienen por encima de la media a pesar de la reciente distensión, según se informó. El alza de los precios de la energía, vinculada, entre otros factores, a las tensiones en Oriente Medio, encarece la producción en sectores intensivos en energía como el siderúrgico, el químico o el del vidrio, frenando así la recuperación.

En la comparación por países, las economías de la zona euro evolucionaron de forma desigual. Mientras la industria en Alemania sigue sufriendo por la debilidad de la demanda exterior, otros Estados miembros como España o partes del sur de Europa reportaron entradas de pedidos más robustas. S&P Global interpreta los datos agregados como un indicador adelantado de la evolución económica de todo el bloque monetario.

Evolución desigual entre los Estados miembros

La tendencia del empleo en la industria también se mantuvo ligeramente negativa según los datos. Aunque algunos fabricantes volvieron a contratar personal, la mayoría de las empresas encuestadas reportó nuevos recortes de plantilla. Los libros de pedidos se están llenando solo de forma tímida, lo que sugiere una actitud cauta en la inversión.

Para el Banco Central Europeo (BCE), los datos de julio son una pieza más en el debate en curso sobre la futura trayectoria de los tipos de interés. Una industria debilitada hablaría en principio a favor de una relajación de la política monetaria, mientras que los impulsos inflacionistas persistentes —por ejemplo, a través de los precios de la energía— irían en contra. S&P Global no se pronuncia sobre la política monetaria, pero aporta con el PMI uno de los principales indicadores económicos.

Relevancia para la política monetaria del BCE

Williamson subrayó que la subida es moderada, pero marca una dirección. Si las cadenas de suministro se siguieran relajando en los próximos meses y los precios de la energía no volvieran a repuntar, el índice podría, según la valoración del economista jefe, situarse por primera vez en mucho tiempo por encima del umbral de crecimiento de 50 puntos a finales del verano.

La publicación del informe mensual del PMI por parte de S&P Global es observada por los mercados financieros, los bancos centrales y los institutos de investigación económica de todo el mundo como uno de los indicadores adelantados más importantes de la evolución económica. El informe suele aparecer a principios de cada mes y se basa en encuestas a gestores de compras de unas 5.000 empresas industriales.

El ánimo en la industria de la zona euro se había enfriado notablemente en los últimos años tras el punto álgido alcanzado durante la recuperación tras la crisis del coronavirus en 2021. La crisis energética, los altos tipos de interés y la debilidad de la economía mundial —especialmente la demanda contenida desde China— habían afectado al sector. El valor actual de julio es interpretado por los economistas como una primera y cautelosa señal de formación de un suelo.