BaFin examina el cierre semestral de Jungheinrich – el grupo apunta a un deterioro del negocio en Rusia

En el centro de la investigación se encuentra, según información de la autoridad de supervisión financiera, la valoración de activos en relación con la prevista venta del negocio en Rusia del grupo. "La valoración podría haber sido errónea", declaró la BaFin. La antigua filial rusa quedó completamente desconsolidada en febrero de 2026.

Jungheinrich comunicó que la intención de venta podría haber generado una necesidad de deterioro. "Sin considerarlo, sobre todo los equipos de alquiler y las existencias podrían haber estado sobrevalorados", explicó la empresa hamburguesa. El grupo registró el deterioro por completo en julio de 2025. "En la revisión de la autoridad se trata exclusivamente de cuándo Jungheinrich habría tenido que reconocer el deterioro", señaló la empresa.

Reacción de la empresa

Jungheinrich afirma estar en contacto con la autoridad y acompañar la revisión de forma "constructiva". Al mismo tiempo, el grupo aclaró: "Los ingresos y el resultado en las cuentas consolidadas de los ejercicios 2025 y 2026 no se ven afectados por la revisión".

Reacción bursátil y valoración de los analistas

La noticia de la revisión de la BaFin golpeó inicialmente con fuerza a la acción en los mercados. El martes, la cotización cayó en la plataforma de negociación Tradegate un 4,36 por ciento, hasta 23,70 euros, respecto al cierre en XETRA. En la sesión, el título siguió cediendo.

A pesar de la caída bursátil a corto plazo, varios analistas mantienen una valoración positiva del grupo. Lucas Ferhani, analista de Jefferies, prevé que quizá deban ajustarse las cifras del primer semestre de 2025 para reflejar de forma anticipada un deterioro. Al mismo tiempo, considera que el impacto financiero es bastante limitado, "ya que las multas de este tipo –especialmente dado el tamaño de la empresa– suelen ser menores". Jefferies había calificado la acción el 10 de julio de 2026 con "Buy".

Otros bancos también mantienen una visión positiva de Jungheinrich: Barclays Capital calificó el valor el 8 de mayo de 2026 con "Overweight", Bernstein Research el 19 de mayo de 2026 con "Outperform", y Warburg Research el 30 de junio de 2026 con "Buy". La BaFin señaló además que revisiones similares en el pasado habían durado varias semanas y solo en una minoría de los casos habían derivado en la constatación de errores.

Serie de exámenes contables de la BaFin

La investigación se inscribe en una serie de procedimientos abiertos por la BaFin por posibles errores contables. Recientemente, la autoridad detectó errores en los cierres anuales del proveedor de servicios informáticos Nagarro. Actualmente, la autoridad también examina el cierre anual 2025 del fabricante de medicamentos Dermapharm. Tras la actuación de la BaFin se encuentra una mayor atención al cumplimiento de las normas contables, después de que en los últimos meses varias empresas hayan sido sometidas a un escrutinio más detenido por posibles errores contables.

Jungheinrich ha suspendido entretanto por completo el negocio en Rusia. Según el grupo, la sociedad rusa dejó de pertenecer a Jungheinrich en febrero. De este modo, la actividad y la filial ya no forman parte del grupo.

La BaFin declaró que continuará examinando el caso. Cuándo se espera la conclusión del procedimiento quedó inicialmente abierto. La autoridad apuntó que procedimientos comparables habían requerido varias semanas, pero no quiso pronunciarse sobre pasos concretos.

Los participantes del mercado siguen el avance, sobre todo, con la mirada puesta en si la revisión podría acarrear más correcciones en el cierre semestral, más allá del momento del reconocimiento del deterioro. Mientras no se conozcan los resultados de la BaFin, los observadores esperan una mayor nerviosismo –especialmente entre los inversores que apuestan por una pronta claridad sobre la contabilización del compromiso con Rusia.

En lo que respecta a los analistas de valoración, el panorama sigue dividido: mientras que la reacción a corto plazo de la cotización refleja la presión sobre el valor, los analistas citados por Bloomberg consideran que la necesidad fundamental de actuar es más bien limitada. La valoración final depende ahora de cómo responda la BaFin a la cuestión de la valoración y de si el procedimiento tiene consecuencias materiales para la contabilidad.