BaFin objeta la falta de información en los estados financieros consolidados de Zalando 2025

¿En qué consiste la objeción de la BaFin?

En concreto, la autoridad objeta que Zalando, al adquirir participaciones de ABOUT YOU Holding SE de una empresa vinculada, no transparentara que uno de los entonces grandes accionistas de ABOUT YOU estaba controlado por un miembro del consejo de supervisión de Zalando. "Die dazu erforderlichen Angaben hätten jedoch im Anhang des Konzernabschlusses gefehlt, so die Bafin." La base jurídica de la publicación es el § 109 apartado 2 de la WpHG; además, la autoridad remite a la sección 16 subsección 1 de la Ley de Comercio de Valores.

Zalando había adquirido participaciones de la entonces absorbida About You Holding a una empresa vinculada por casi 252 millones de euros, según detalló la BaFin. Zalando confirmó que faltaba la información. Al mismo tiempo, el grupo del DAX calificó el descuido como irrelevante: "Hierbei handele es sich um einen rein formalen und materiell unwesentlichen Aspekt des Konzernanhangs", hieß es in einer am Dienstag veröffentlichten Stellungnahme des Dax-Konzerns.

La reacción de Zalando

Desde el punto de vista de Zalando, además, la información ya estaba disponible públicamente por otras vías. "Alle relevanten Informationen bezüglich des Erwerbs der About-You-Anteile seien im Rahmen des öffentlichen Übernahmeangebots vollständig öffentlich zugänglich gewesen", erklärte das Unternehmen. ABOUT YOU Holding SE fue objetivo de una oferta pública de adquisición por parte de Zalando, que se hizo con el comerciante electrónico de moda; en el marco de dicha oferta se adquirieron las participaciones afectadas.

Zalando señaló además que la BaFin no impuso multa alguna. "Ein Bußgeld sei von der Bafin nicht verhängt worden, so der Konzern." La empresa tampoco prevé consecuencias económicas: "Die Feststellung habe keine Auswirkungen auf die finanziellen Kennzahlen, die Vermögenslage oder das Geschäft von Zalando."

Cronología y base jurídica

La BaFin ya había iniciado su revisión el 26 de junio. Die Bafin habe bei Zalando am 26. Juni eine Prüfung des Konzernabschlusses und des zugehörigen Lageberichts eingeleitet, hieß es. La competencia de la autoridad se deriva de la WpHG: la Bafin es, desde el 1 de enero de 2022, la única responsable de la supervisión de los balances de las empresas orientadas al mercado de capitales. La autoridad no facilitó el martes detalles sobre los motivos de ese calendario.

Jurídicamente, el paso actual se apoya en la sección 16 subsección 1 de la Ley de Comercio de Valores y, complementariamente, en el párrafo 109 apartado 2 de la WpHG. Estas normas permiten a la autoridad hacer públicos los errores detectados en los documentos contables de las empresas orientadas al mercado de capitales y, de ese modo, garantizar la transparencia para el mercado de capitales.

Al margen de la valoración de la BaFin, la situación económica de Zalando no se ve afectada según la versión de la empresa. El grupo apela a la independencia de la objeción –entendida como un defecto de forma– y subraya que las cifras de negocio subyacentes permanecen intactas. Queda por ver si los anexos se corregirán o completarán con posterioridad; de la comunicación de la BaFin no se deriva directamente una obligación de publicar unos estados financieros corregidos.

Otras noticias en contexto

La noticia se difundió a través del canal de noticias de la dpa: "Das ist eine Nachricht direkt aus dem dpa-Newskanal." Dow Jones Newswires publicó la comunicación el 21 de julio de 2026 a las 01:34 ET (05:34 GMT); la nota original del briefing aclaró además que "Dieses Briefing kann Meldungselemente enthalten, die mit Künstlicher Intelligenz automatisch aus der ursprünglich englischen Version ins Deutsche übersetzt wurden. Die englischsprachige Version sollte als die maßgebliche Fassung betrachtet werden."

Más allá de la información inmediata sobre Zalando, el bloque de noticias incluye contexto sobre otros asuntos del mercado de capitales que aquí solo se resumen brevemente: Hamburger Hafen und Logistik AG redujo su previsión de EBIT para el subgrupo de logística portuaria a entre 135 y 155 millones de euros, frente a los anteriores 160 a 180 millones de euros; Fitch, por su parte, confirmó la calificación a largo plazo A- con perspectiva estable. En Bio-Gate se aprobó una ampliación de capital dentro del capital autorizado de hasta 407.747,00 euros hasta un total de 2.446.485,00 euros, a un precio de emisión de 2,80 euros por acción, que excluye el derecho de suscripción preferente de los accionistas antiguos y deberá generar aproximadamente 1,1 millones de euros brutos. Samsung Electronics anunció la creación de una división de robótica, y Steico registró una facturación semestral de 200,3 millones de euros con una caída del EBITDA del 22,1 por ciento hasta los 29,0 millones de euros.

Relevancia para el mercado de capitales

Que la BaFin haga públicos los errores detectados en los estados financieros consolidados de un grupo del DAX es una señal poco habitual para el mercado. Ya en 2022 la autoridad asumió la competencia de supervisión contable; desde entonces revisa periódicamente los informes anuales de las empresas orientadas al mercado de capitales, aunque solo publica objeciones públicas en casos justificados. La presente comunicación se inscribe en esa práctica, sin que Zalando –a fecha del martes– se enfrente a multa o corrección de sus cifras.

Los participantes del mercado probablemente leerán la noticia sobre todo como una señal de la creciente sensibilidad de la autoridad hacia las operaciones con partes vinculadas. Aunque Zalando califica la falta de información en los anexos como "rein formal", la publicación muestra que la BaFin concede alta prioridad a la cuestión de qué influencia se esconde detrás de una operación. Esto, a su vez, aumenta la presión de las expectativas sobre futuras adquisiciones y estructuras de participaciones.

Zalando, por su posición en el comercio electrónico europeo de moda y su cotización en el DAX, se encuentra entre los destinatarios más destacados de este tipo de actuaciones supervisoras. Si la BaFin publicara más detalles o exigiera una comunicación complementaria, cabe esperar anuncios adicionales. Hasta entonces se mantiene la valoración de la empresa de que no hay amenaza de sanciones ni de consecuencias operativas.

En conjunto, el asunto resulta, desde la perspectiva de Zalando, manejable: un error formal en los anexos, sin impacto material en las cifras de negocio, sin multa. Para el mercado de capitales, no obstante, la comunicación es relevante como prueba de que la BaFin ejerce activamente el mandato ampliado de supervisión contable que asumió en 2022 y de que también hace públicos los incumplimientos de las obligaciones de divulgación frente a grandes empresas cotizadas.