SK Hynix celebra un fulgurante debut bursátil en EE. UU. en el Nasdaq y supera a Alibaba como mayor OPV extranjera

Tras el inicio de la cotización, hicieron falta dos horas hasta que se pudo determinar el primer precio. Finalmente, los títulos arrancaron en torno a los 170 dólares y fueron subiendo a lo largo de la sesión. En el último momento, la prima sobre el precio de emisión era incluso del 17,4 por ciento, hasta casi 175 dólares. De este modo, la salida a bolsa en EE. UU. de SK Hynix es la segunda mayor de la historia de las bolsas estadounidenses, según informó también Dow Jones Newswires. Solo la OPV de la empresa aeroespacial y de inteligencia artificial SpaceX había sido mayor hasta ahora.

SK Hynix entra en el club de los billones de dólares

Con el salto por encima de la barrera del billón de dólares de capitalización bursátil, SK Hynix se une a un exclusivo club de apenas 16 empresas en todo el mundo que han cruzado ese umbral. El año pasado, el valor bursátil de la compañía se multiplicó puntualmente por más de doce. Los chips de ordenador de SK Hynix se utilizan internacionalmente en centros de datos para inteligencia artificial. La empresa fabrica sobre todo chips de memoria del tipo HBM (High-Bandwidth Memory), indispensables para procesar grandes volúmenes de datos en procesadores gráficos de IA (GPU) de fabricantes como Nvidia y AMD.

La salida a bolsa se produce en un entorno en el que el boom de los chips de IA ha impulsado las cotizaciones del sector de los semiconductores. También competidores como Micron, Samsung, el productor taiwanés de chips TSMC y el fabricante neerlandés de máquinas de litografía ASML registraron fuertes subidas de cotización en los últimos doce meses. No obstante, el repunte se ha frenado en las últimas dos semanas, ante las dudas sobre la sostenibilidad del boom de la IA y el ritmo de expansión de los centros de datos.

Enorme demanda desde el ámbito de los inversores institucionales

La demanda de las acciones fue enorme. Según informes de medios financieros estadounidenses, la demanda del jueves superó en más de siete veces la oferta. La colocación, según los reportes, fue sobresuscrita en varias ocasiones. También inversores institucionales como Baillie Gifford se aseguraron posiciones importantes. En el Nasdaq, los ADR de SK Hynix cotizan con una prima significativa respecto al precio de cierre de la acción en la bolsa de Seúl, donde SK Hynix lleva décadas cotizando. Con la cotización en EE. UU., la empresa ha logrado reducir su persistente descuento de valoración frente al competidor estadounidense Micron.

En la apertura simbólica de la jornada bursátil en el Nasdaq el viernes por la mañana (hora local), el director general del grupo, Kwak Noh-Jung, se mostró visiblemente emocionado. «Heute ist ein wirklich historischer Tag für SK Hynix», dijo. SK Hynix es el mayor fabricante mundial de chips de memoria HBM (High-Bandwidth Memory). La empresa planea utilizar el nuevo capital para ampliar significativamente su propia capacidad de fabricación, sobre todo en Corea del Sur, y para encargar las más modernas máquinas de litografía de ASML por valor de ocho mil millones de dólares.

Panorama mixto en las bolsas estadounidenses

El conjunto del mercado bursátil estadounidense se mostró sólido el viernes. El índice Dow Jones subía al mediodía (hora local) un 0,2 por ciento, hasta los 52.603 puntos; los índices Nasdaq avanzaban hasta un 0,2 por ciento. Los operadores citaron la OPV de SK Hynix como sostén del ánimo. Patrick Munnelly, de Tickmill Group, declaró: «Das ist genau die Art von Story, die Aktienanleger in die Berichtssaison hinein haben wollen.» Munnelly añadió que la disposición a invertir en Hynix y en el complejo chipcoreano muestra que los inversores siguen considerando el boom de la IA como una historia estructural y no como una moda pasajera.

Sin embargo, la negociación en los mercados estadounidenses no fue uniforme en todos los sectores. Los títulos de las compañías aéreas estuvieron bajo presión después de que, en un incidente con un Boeing 737 de Ryanair en Grecia, poco después del despegue una ventanilla se desprendiera y un pasajero fuera parcialmente arrastrado fuera del avión. American Airlines perdió un 0,8 por ciento, United Airlines un 1,2 por ciento y Boeing un 0,3 por ciento. Las acciones de Delta Air Lines cayeron un 1,6 por ciento, pese a que la aerolínea había superado las expectativas del mercado con sus resultados trimestrales; la caída se justificó por los costes de combustible significativamente más altos. Las autoridades mencionan paralelismos con un incidente de Southwest en 2018, en el que un pasajero falleció tras un fallo de motor.

En los mercados de divisas y materias primas, los movimientos fueron escasos. El índice dólar perdió un 0,1 por ciento; un barril de Brent se abarató un 0,8 por ciento, hasta los 75,73 dólares. El precio del oro cedió un 0,2 por ciento, hasta los 4.111 dólares por onza fina, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años subió un punto básico, hasta el 4,55 por ciento. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) explicó que la demanda mundial de petróleo se está recuperando tras las interrupciones de meses en Oriente Medio. La AIE señaló, al mismo tiempo, que un reinicio de los combates entre EE. UU. e Irán, justo antes de una nueva ola de oferta el próximo año, genera incertidumbre.

El presidente estadounidense Donald Trump confirmó en una publicación en redes sociales que EE. UU. había acordado nuevas conversaciones con Irán. Al mismo tiempo, declaró que EE. UU. había comunicado a Irán que el alto el fuego había terminado. Francesco Pesole, de ING, escribió en una nota de investigación que los mercados adoptan, pese a las nuevas tensiones, una actitud claramente optimista respecto al conflicto entre EE. UU. e Irán, lo que pesa sobre el dólar. El oro, según la valoración de Ahmad Assiri, estratega de investigación en Pepperstone, podría sufrir a corto plazo por las tensiones geopolíticas y los altos tipos de interés.

Perspectiva: temporada de resultados en EE. UU. y riesgos geopolíticos

En la próxima semana, la temporada de resultados estadounidense estará marcada por los grandes bancos. JP Morgan, Bank of America, Goldman Sachs, Wells Fargo y Citigroup publicarán sus cifras trimestrales el martes; más adelante en la semana les seguirán, entre otros, Netflix, UnitedHealth y Johnson & Johnson. La OPV de SK Hynix es una de las mayores salidas a bolsa del año en EE. UU. y supera el volumen que Alibaba recaudó en 2014 con una OPV en EE. UU. de 25.000 millones de dólares y una capitalización bursátil de algo más de 230.000 millones de dólares. En EE. UU., es además la mayor salida a bolsa de una empresa extranjera jamás cotizada en una bolsa estadounidense.

Antes de SK Hynix, el fabricante japonés de chips de memoria Kioxia ya había preparado aparentemente su cotización en EE. UU. en la Bolsa de Nueva York. Cotizar en un mercado estadounidense es ya en el sector de los semiconductores una vía consolidada para reducir el descuento de valoración frente a los competidores estadounidenses. No obstante, los fabricantes de chips de memoria como SK Hynix y Micron han estado históricamente expuestos a fuertes ciclos de auge y caída, en los que fases de ventas fuertes se alternan con descensos de varios años.

Importancia a largo plazo en el ciclo de los chips de IA

En conjunto, el debut bursátil de SK Hynix muestra que el interés de los inversores por las empresas que operan a lo largo de la cadena de valor de la IA sigue siendo elevado. El Nasdaq le debe al nuevo miembro surcoreano