SAP eleva su beneficio trimestral un cuarto y recorta la previsión anual de resultado operativo

El consejero delegado de SAP, Christian Klein, había apuntado previamente un crecimiento del resultado operativo ajustado por efectos extraordinarios, antes de intereses e impuestos, de entre el 14 y el 18 por ciento. Debido a dos adquisiciones, la dirección corrigió ahora la expectativa hasta el 13-17 por ciento. En cambio, la empresa mantuvo sus previsiones anuales en las cifras de ingresos y en el flujo de caja esperado de unos 10.000 millones de euros.

El negocio en la nube como motor de crecimiento

El impulsor de la evolución del negocio fue, una vez más, el negocio en la nube: los ingresos en la nube crecieron sorprendentemente con fuerza, un 22 por ciento, hasta 6.220 millones de euros. Solo entre abril y junio, SAP ingresó con ello casi 6.300 millones de euros. La cartera de contratos en la nube, que refleja los ingresos esperados en los próximos doce meses por esos contratos, aumentó un 27 por ciento interanual, hasta unos 22.900 millones de euros, también un nuevo máximo para el grupo.

En el resultado operativo, SAP se quedó en el segundo trimestre por debajo de las expectativas. La cifra creció un 8 por ciento, hasta 2.640 millones de euros, y el resultado operativo ajustado por efectos extraordinarios avanzó un 7 por ciento, hasta 2.740 millones de euros. El consejero delegado Christian Klein atribuyó el crecimiento, entre otros factores, a la demanda de productos de SAP en torno a la inteligencia artificial.

Palabras de la cúpula del grupo

En un comunicado escrito, Klein declaró: "Dieses Ergebnis wird durch unsere Strategie für das autonome Unternehmen gestützt, in deren Rahmen unsere SAP Autonomous Suite und SAP Business AI Platform auf große Resonanz stoßen." Asimismo, dijo según el comunicado: "Auch in diesem Quartal haben wir ein starkes Wachstum beim Current Cloud Backlog erzielt."

El director financiero Dominik Asam también se mostró satisfecho con el trimestre: "Wir haben im zweiten Quartal erneut starke Ergebnisse geliefert und trotz eines unbeständigen gesamtwirtschaftlichen Umfelds ein kontinuierliches Wachstum beim Current Cloud Backlog und Free Cashflow erzielt." El flujo de caja esperado para el conjunto del año lo cifró en unos 10.000 millones de euros.

Reacción en las bolsas

Las noticias fueron bien recibidas en la bolsa. Los títulos de SAP subían en la negociación del mediodía casi un siete por ciento, recuperándose así desde el nivel más bajo desde noviembre de 2023, alcanzado el día anterior. Ya en la negociación fuera de horario, los certificados de depósito de acciones (ADR) negociados en Nueva York habían subido un 6 por ciento. El miércoles anterior a la presentación de los resultados, la acción de SAP había caído en XETRA momentáneamente un 0,67 por ciento, hasta 135,50 euros.

Los analistas valoraron las cifras mayoritariamente como sólidas. Oliver Frey, del banco privado Metzler, afirmó: "Das zweite Quartal kann die zuletzt spürbaren Bedenken rund um das Trendthema Künstliche Intelligenz etwas mildern." Frey recordó que la acción se había alejado recientemente con claridad de su máximo histórico y había caído hasta el nivel más bajo desde noviembre de 2023.

Expectativas de los analistas

De media, 18 analistas esperan para el segundo trimestre unos ingresos de 9.850 millones de euros. En el beneficio por acción, el consenso se sitúa en 1,76 euros, frente a 1,46 euros del año anterior. Para el conjunto del año, 28 analistas pronostican de media unos ingresos de 40.180 millones de euros, frente a 36.800 millones de euros del año anterior, así como un beneficio por acción de 7,19 euros, frente a 6,14 euros.

En la plataforma TipRanks se encuentran actualmente 13 recomendaciones de compra, tres neutrales y una de venta para la acción de SAP. JP Morgan Chase & Co. calificó el título el 20 de julio de 2026 con "Neutral". De los últimos precios objetivo de 17 analistas de Wall Street se desprende un precio objetivo medio de 200,92 euros, lo que implica un potencial alcista del 47,28 por ciento respecto al precio de cierre del día anterior, de 136,42 euros.

Evolución bursátil y perspectivas de futuro

La acción de SAP había perdido una parte significativa de su valor desde su máximo histórico registrado en febrero de 2025 y figuraba en 2026 entre los títulos más débiles del DAX. En el último año y medio, la cotización se había llegado a reducir a la mitad, pasando de más de 280 euros a menos de 130 euros. La subida actual de casi un siete por ciento solo ha podido compensar en parte el daño técnico en el gráfico.

El consejero delegado Christian Klein ya había anunciado antes de la publicación de los resultados que apuesta "todo por la IA". No ve el modelo de negocio de SAP amenazado por la inteligencia artificial. "IA conforme a la ley" es la palabra clave con la que el grupo quiere puntuar. Para ello, SAP se reorganiza internamente de forma continua para seguir siendo apto para el futuro.

Según los datos de la empresa, el motivo de la rebaja de la previsión de resultados son dos adquisiciones, cuyas repercusiones financieras se notarán en el ejercicio en curso. SAP quiere explicar el alcance exacto de las compras y su impacto en el balance en la conferencia telefónica sobre el trimestre.

La publicación de los resultados empresariales estuvo precedida de un periodo llamado "quiet period", durante el cual SAP no se pronunció sobre la situación del negocio desde el 22 de junio de 2026. Esta fase finalizó con la presentación de las cifras semestrales. Los observadores del sector interpretan que la publicación en la noche del jueves responde a una decisión deliberada para llegar directamente a los inversores internacionales.

SAP está considerado el mayor fabricante europeo de software y es una de las pocas empresas europeas con un papel relevante a nivel internacional en el negocio de la nube. El negocio en la nube y la confirmación de los objetivos anuales son tradicionalmente el centro de la valoración. Con el crecimiento del 27 por ciento en la cartera de contratos en la nube, la empresa ha lanzado en este punto una señal clara.

A lo largo de la jornada proseguirá probablemente el debate sobre la previsión rebajada. Mientras unos destacan el éxito en la nube, otros señalan la debilidad del resultado operativo. Si la recuperación de la acción es duradera dependerá también de cómo SAP logre convencer a los inversores en la semana siguiente de su estrategia de IA.