La sequía y la caída de los precios de la electricidad presionan el resultado semestral de Verbund

Prima como segunda carga

La empresa señaló al respecto, textualmente: "Negativ auf die Ergebnisentwicklung wirkte darüber hinaus der niedrigere durchschnittlich erzielte Absatzpreis bezogen auf die Eigenerzeugung aus Wasserkraft." Esta afirmación subraya que no solo las condiciones meteorológicas, sino también la evolución del mercado en las bolsas europeas de electricidad presionaron al grupo.

La energía hidroeléctrica es la columna vertebral de la generación de Verbund, pero depende directamente de las precipitaciones y del deshielo en la cuenca alpina. La sequía persistente provoca lo que se denomina aguas bajas, es decir, niveles históricamente bajos de los ríos, que hacen que las turbinas de las centrales de paso reciban un caudal menor.

Aguas bajas en el Danubio y el Rin

Los bajos niveles afectan al Danubio, al Inn y a otros ríos alpinos que desempeñan un papel central en el sistema austríaco de Verbund. También el Rin, al que están acopladas partes del mercado europeo de la electricidad, registró en los últimos meses condiciones repetidas de aguas bajas, lo que agravó aún más la situación de suministro a escala suprarregional.

Además de la generación, Verbund también acusa la sequía en su negocio logístico. A través del Puerto de Viena, en el que el grupo participa, se transbordan mercancías en el Danubio. Cuando hay aguas bajas, la navegación interior debe reducir su carga o detenerse temporalmente, lo que reduce el volumen de mercancías transportadas.

Estos efectos —menos generación, menores ingresos por megavatio-hora y volúmenes de transporte limitados— coinciden en el tiempo con una fase en la que los precios mayoristas europeos de la electricidad ya están bajo presión. Los bajos precios del gas, una demanda industrial más débil y la expansión de las energías renovables en los países vecinos han presionado últimamente el nivel de precios.

Doble presión sobre el resultado

Según datos del grupo, el precio medio de venta en el período del informe se situaba, con 86,2 euros por megavatio-hora, claramente por debajo del nivel de períodos comparables de años anteriores. La diferencia entre los costes de generación y el precio de mercado se redujo en consecuencia, lo que se reflejó directamente en el resultado operativo.

Para la evaluación del semestre es decisivo que ambos factores de carga —la sequía y la debilidad de los precios— actuaran en paralelo. Si, pese a la menor producción por aguas bajas, el precio hubiera sido más alto, el grupo habría podido compensar en parte las pérdidas de ingresos con mayores márgenes. Ahora, ambos efectos actuaron en la misma dirección.

El grupo Verbund había invertido con fuerza en los últimos años en la expansión de la generación renovable, pero sigue siendo estructuralmente una empresa hidroeléctrica. La volatilidad de la disponibilidad hídrica alpina es, por tanto, un riesgo que probablemente aumentará en los próximos años en lugar de disminuir.

Perspectivas sobre el agua y los precios

Los observadores del mercado estarán atentos ahora a cómo evolucionen los caudales en verano y otoño y a si los precios mayoristas de la electricidad repuntan en el segundo semestre. También la evolución del volumen de mercancías en la navegación interior a través del Puerto de Viena se considera un indicador de la intensidad con que la sequía está afectando a la división logística del grupo.

Lo cierto es que el primer semestre de 2026 fue para Verbund una fase en la que el simple ingenio empresarial no bastó: la naturaleza aportó menos agua, el mercado menos ingresos —ambas cosas presionaron el resultado. Es probable que se espere con gran expectación la reacción de la dirección ante esta doble derrota.