Frasers aumenta su participación en Hugo Boss hasta casi el 30,3 por ciento

Oferta de 1.930 millones de euros

Tal y como señaló a principios de julio la empresa con sede en Metzingen, el precio de la oferta de 38,00 euros por acción está muy por debajo de lo que la compañía gana. La oferta no refleja adecuadamente el valor empresarial independiente ni el potencial de creación de valor futuro de Hugo Boss. El Consejo de Dirección y el Consejo de Supervisión recomiendan por unanimidad a los accionistas no aceptar la oferta.

Tras la versión del equipo directivo, el trasfondo de la negativa es que Hugo Boss vale a largo plazo claramente más de lo que la oferta es capaz de reflejar. Los británicos, por su parte, apelan al efecto de apalancamiento financiero de una adquisición y consideran a la firma de moda un complemento estratégico de su cartera de deporte y comercio minorista, a la que también pertenece la cadena Sports Direct.

Paso a paso hacia la adquisición

Frasers comunicó el martes que había adquirido acciones adicionales de Hugo Boss por un valor equivalente a aproximadamente el 3,69 por ciento del capital social. El motivo fue el ejercicio de opciones de venta la semana anterior. En total, Frasers posee ahora casi el 30,3 por ciento de las participaciones de Hugo Boss —sin contar las acciones presentadas en el marco de la oferta—. Hace casi un año, la participación ya había superado el umbral del 25 por ciento.

Frasers, respaldada por el empresario británico Mike Ashley, presentó el mes pasado la oferta de 38 euros por acción para todos los títulos en circulación de Hugo Boss. La empresa cifra el volumen total en unos 1.930 millones de euros. El plazo de aceptación se extiende hasta el 27 de julio. Tras la finalización del plazo se decidirá sobre el resultado de la oferta y la tasa de aceptación definitiva.

Entretanto, la acción de Hugo Boss reaccionó con moderación en la negociación XETRA: el título cayó momentáneamente un 0,18 por ciento, hasta los 37,95 euros. De este modo, cotiza incluso ligeramente por debajo del precio de oferta de 38 euros —un indicio de que una parte considerable de los participantes del mercado considera la oferta insuficiente o cuenta con el fracaso de la adquisición.

La acción cotiza por debajo del precio de oferta

El año pasado, el consejero delegado de Frasers, Michael Murray, ya había entrado en el Consejo de Supervisión de Hugo Boss, lo que subraya el posicionamiento estratégico de los británicos en la firma de moda. Un asiento en el órgano de control otorga a Fraspers visibilidad, pero no cambia la negativa del Consejo de Dirección y del Consejo de Supervisión a apoyar la oferta.

¿Qué sucede hasta el 27 de julio?

En el mercado, la oferta se valora con cautela. El banco canadiense RBC Capital Markets calificó la acción de Hugo Boss el 13 de julio de 2026 con „Sector Perform". Los analistas no ven, por tanto, un potencial claro al alza ni a la baja mientras el desenlace de la batalla por la adquisición siga abierto.

Si al final Frasers lograra reunir la mayoría de las acciones, sería una de las mayores adquisiciones de un grupo alemán del MDax por parte de un minorista británico en los últimos años. Los observadores cuentan con que Frasers podría mejorar el precio si fuera necesario para alcanzar la tasa de aceptación requerida.

Lo que está claro: hasta el 27 de julio, los accionistas de Hugo Boss deben decidir si entregan sus títulos a 38 euros o si apuestan por un futuro potencialmente mejor de la empresa —ya sea bajo la actual dirección o bajo un nuevo mando corporativo procedente del Reino Unido.