El Ministerio de Economía alemán aprueba con condiciones la adquisición de MediaMarktSaturn por parte de JD

JD.com celebró la decisión desde Berlín. „Wir begrüßen die außenwirtschaftsrechtliche Freigabe durch das Bundesministerium für Wirtschaft und Energie“, anunció el grupo. La empresa espera completar la transacción en la segunda mitad del año.

Condiciones sobre protección de datos y derechos de control

Previamente se había llevado a cabo un procedimiento de revisión de inversiones en el que la autoridad examinó si la adquisición afectaría al orden público o la seguridad de la República Federal de Alemania. La autorización ahora concedida marca un paso intermedio clave en el proceso de aprobación, en curso desde hace meses, en el que participan autoridades de varios países europeos.

Ya en septiembre del año pasado, la Oficina Federal de Competencia (Bundeskartellamt) había aprobado la adquisición. Según esto, no hay objeciones desde el punto de la legislación de competencia, ya que JD.com solo ha tenido hasta ahora una presencia reducida en Alemania. Con la actual resolución del Ministerio de Economía se añade ahora el componente de control de inversiones, centrado en la cuestión de la seguridad y la protección de datos.

Importancia económica de Ceconomy

Según su informe anual, Ceconomy opera con más de 1.000 establecimientos en once países europeos, alrededor de 400 de ellos en Alemania. En el ejercicio fiscal concluido a finales de septiembre, la empresa registró una facturación de 23.100 millones de euros. A nivel mundial, el grupo empleaba en 2024 a unas 50.000 personas, de las cuales cerca de 20.000 en Alemania. En la transacción, Ceconomy está valorada en torno a 2.200 millones de euros.

La empresa comercial Ceconomy, a la que pertenece hoy MediaMarktSaturn Retail Group, se creó en 2017 como escisión de Metro. La primera tienda Saturn se abrió en 1961 en Colonia, y el primer MediaMarkt en 1979 en Múnich. MediaMarkt había absorbido a su competidor Saturn en 1990, antes de que Metro AG se hiciera con la mayoría de ambas marcas algunos años después.

MediaMarktSaturn está considerada la mayor cadena de electrónica de Europa y es la cuarta mayor tienda online de Alemania, por detrás de Amazon, Otto y Zalando. Las tiendas Saturn ya solo existen actualmente en Alemania. Con la adquisición, JD.com obtendría acceso a grandes tiendas online, sus datos y su tecnología, así como a más de 1.000 establecimientos físicos.

JD.com: el mayor minorista online de China

En el lado comprador se encuentra JD.com, con una facturación anual cercana a 159.000 millones de dólares estadounidenses (2024), según el instituto de investigación EHI, mayor grupo comercial chino y también uno de los diez mayores del mundo. El grupo, que cuenta con unos 570.000 empleados, opera también, entre otros, en los ámbitos de tecnología, logística y salud. En marzo de este año, JD.com lanzó además la tienda online Joybuy en Alemania.

JD.com presentó el verano pasado una oferta de adquisición y, pocos meses después, se aseguró la mayoría de las participaciones de Ceconomy. Si la operación se cierra con éxito, la empresa china podría expandir su negocio europeo en la competencia con Alibaba o Amazon. JD.com pretende sacar de bolsa a la holding de Düsseldorf en caso de que la adquisición sea aprobada.

Además de Alemania, Francia e Italia ya han dado luz verde. Las autoridades de varios países están examinando la adquisición, centrándose, según la legislación nacional, en aspectos de competencia o de control de inversiones. Aún se esperan decisiones de España y Austria.

Ulteriores exámenes en Europa

El obstáculo decisivo se encuentra ahora en Bruselas: la Comisión Europea examina la operación bajo la sospecha de que JD.com está respaldando la compra mediante subvenciones de la República Popular China. La aprobación de la Comisión es un requisito para un cambio de propietario. Conforme al Derecho de la UE, la autoridad tiene hasta el 2 de octubre para tomar una decisión definitiva.

La Comisión Europea examina posibles subvenciones

La Comisión Europea expresó, tras una primera investigación, reservas preliminares y ahora examina el caso con más detalle. „Die vorläufige Untersuchung deutet darauf hin, dass JD.com möglicherweise ausreichend ausländische Subventionen erhalten hat, die den EU-Binnenmarkt verzerren“, señaló la autoridad bruselense a finales de mayo de 2026. También posibles distorsiones de la competencia en el mercado interior europeo son objeto del examen.

JD.com rechazó estas acusaciones y desmintió que la compra se financie con subvenciones estatales chinas. La empresa remite a las autorizaciones ya concedidas y se muestra confiada en que también la Comisión Europea acabará dando su aprobación. JD.com espera una aprobación global en la segunda mitad de este año.

El Gobierno federal había clasificado en repetidas ocasiones este acuerdo de miles de millones como relevante para la seguridad. Con las condiciones sobre protección de datos y los amplios derechos de control se pretende evitar que información sensible sobre clientes alemanes caiga en manos equivocadas. Si JD.com incumple las condiciones, la autorización podrá ser revocada.

Observadores interpretan la decisión berlinesa como una señal a los inversores internacionales de que los controles de inversiones en Alemania se aplican con mesura, pero con líneas rojas claras. La valoración definitiva sigue correspondiendo a la Comisión Europea, cuya revisión de subvenciones se considera un referente para futuras adquisiciones procedentes de terceros países.