El FMI recorta de nuevo su previsión de crecimiento para Alemania – la guerra de Irán frena la economía

Para 2027, el FMI recortó su previsión para Alemania incluso en 0,2 puntos porcentuales y espera entonces un crecimiento de solo el 1,0 por ciento. El trasfondo es la suposición de que la situación en el estrecho, clave para el comercio mundial de energía, no se normalizará mayoritariamente hasta marzo de 2027. Mientras tanto, la industria alemana, que ya sufre por los altos precios de la energía y los problemas en el negocio exportador, seguirá bajo presión.

Actividad económica bajo el shock energético

La actual previsión del FMI del 0,7 por ciento para 2026 se sitúa por encima de las expectativas del Gobierno federal y del Consejo de Expertos Económicos, que para Alemania solo prevén un crecimiento del 0,5 por ciento este año. El Bundesbank también calcula, según sus propios datos, únicamente con un „minimalen kalenderbereinigten Wachstum von 0,5 Prozent“ para Alemania.

Alemania había logrado evitar en 2025, con un mínimo aumento del 0,2 por ciento, un tercer año consecutivo de crecimiento cero. Con la nueva corrección del FMI, un desarrollo tan magro también se vuelve tangible para 2026. „Die deutsche Industrie leidet unter hohen Energiepreisen und Problemen im Exportgeschäft„, escribió el FMI.

A nivel mundial, el FMI también redujo su expectativa de crecimiento para el año en curso en 0,1 puntos porcentuales, hasta situarlo en el 3,0 por ciento. „Die Weltwirtschaft habe den Schock durch den Krieg bislang besser überstanden als erwartet, hieß es. Angesichts eines Wiederaufflammens des Kriegs drohen allerdings neue Belastungen für die Wirtschaften in aller Welt„, explicó el FMI.

Las perspectivas mundiales se ensombrecen

Para la eurozona, el FMI espera para 2026 un crecimiento de solo el 0,9 por ciento, lo que supone 0,2 puntos porcentuales menos de lo previsto anteriormente. El FMI parte de que los tipos de interés de referencia en EE. UU. y la eurozona se mantendrán estables en un primer momento debido a la persistente inflación. La Reserva Federal estadounidense mantuvo por última vez su tipo de interés de referencia en el 3,5–3,75 por ciento. El Banco Central Europeo había elevado previamente su tipo de depósito por primera vez en casi tres años en 0,25 puntos porcentuales, hasta el 2,25 por ciento.

Según datos del FMI, la inflación global aumentó en mayo por tercer mes consecutivo, impulsada principalmente por la subida de los precios de la energía. „Die Energiepreise liegen ungefähr 25 Prozent höher als vor dem Krieg„, escribió el FMI. Para 2027, el FMI pronostica una inflación mundial del 3,9 por ciento, un 0,2 por ciento más de lo previsto en abril y casi el doble del objetivo de inflación a largo plazo del 2 por ciento. Para el año en curso, el Fondo espera ahora una inflación global del 4,7 por ciento, frente al 4,4 por ciento anterior.

La causa principal de las peores perspectivas es el bloqueo del estrecho. El FMI parte en sus supuestos de que el estrecho de Ormuz se reabrirá progresivamente al tráfico marítimo a partir de mediados de julio. „Die Lage dürfte sich nach dieser Annahme bis März 2027 weitgehend auf den Vorkriegszustand einpendelt haben„, escribió el Fondo. Tras ello, el Gobierno estadounidense y Teherán habían acordado en principio un alto el fuego, pero la situación es inestable.

La situación en el estrecho sigue siendo frágil

Según informes de prensa, el ejército de Irán anunció una respuesta a los ataques estadounidenses. En reacción a los ataques contra petroleros en el estrecho de Ormuz, el ejército estadounidense bombardeó anoche decenas de objetivos en Irán. Poco después, el ejército del Estado del Golfo de Kuwait registró disparos hostiles; también en Bahréin sonaron las sirenas temprano por la mañana.

Al mismo tiempo, EE. UU. volvió a imponer sanciones al petróleo iraní que había flexibilizado previamente y retiró una excepción concedida apenas unas dos semanas antes. Los mercados petroleros reaccionaron de inmediato con subidas de precios. Un alto el fuego parcial entre Washington y Teherán, así como un acuerdo marco, habían calmado inicialmente algo los mercados, pero los precios se mantenían por encima de los niveles anteriores al estallido del conflicto.

En este contexto, el FMI advierte de que algunos países emergentes y en desarrollo, a diferencia de antes, podrían recurrir a reservas. „In einigen Schwellen- und Entwicklungsländern werde das allerdings aufgrund fehlender Vorräte nicht möglich sein, betonte der IWF„. Allí, en caso de un nuevo bloqueo del estrecho, amenazarían „neue Belastungen für die Wirtschaften in aller Welt„, señala el informe.

Política monetaria ante un campo de tensiones

Como sostén de la economía mundial, el FMI ve el auge de la IA: los avances y lanzamientos al mercado de modelos de IA respaldan la recuperación, escribe el organismo. Países como Corea del Sur y Taiwán, que exportan hardware para IA, han registrado marcados saltos de crecimiento. Alemania, por el momento, apenas se beneficia de ello.

Para las próximas semanas, el FMI prevé que la situación en los mercados energéticos y de divisas siga siendo tensa. Si la situación de seguridad en la región del Golfo volviera a agravarse, la ya débil actividad económica de Alemania podría verse sometida a una mayor presión.

El auge de la IA como sostén de la economía mundial

Mientras tanto, según la valoración del FMI, los precios de la energía se han calmado tras el bloqueo del estrecho más rápido de lo esperado inicialmente. Aun así, el nivel de precios sigue siendo claramente elevado, y con ello el viento en contra para la industria alemana, tan dependiente de las exportaciones.

En lo que respecta a la política monetaria, elFMI parte de que los bancos centrales de EE. UU. y la eurozona mantendrán sus tipos de interés de referencia en gran medida estables a corto plazo. Unos precios de la energía más altos y una menor dinámica de crecimiento sitúan a los guardianes monetarios ante un dilema: por un lado, la actividad económica frena una bajada de tipos; por otro, la inflación impulsa la necesidad de tipos más altos. En este campo de tensiones, el FMI no ve por el momento margen para bajadas significativas de los tipos de interés.