El Bundesbank corrige a la baja su previsión de crecimiento para 2026 hasta el 0,5 por ciento

Los precios de la energía impulsan la inflación

El encarecimiento de la energía, como el petróleo y el gas, también empuja al alza la inflación. El Bundesbank espera para este año una tasa de inflación armonizada para comparaciones europeas (IAPC) del 2,9 por ciento. Para 2027 prevé un ligero descenso hasta el 2,7 por ciento, y solo en 2028 el alza de precios debería reducirse de forma notable hasta el 1,9 por ciento. Los precios de la energía se consideran la causa principal del aumento.

Para 2027, el banco central también rebajó su previsión de crecimiento: en lugar de una recuperación más marcada, ahora espera un crecimiento del 0,8 por ciento. A partir de 2028, la economía debería volver a repuntar con más fuerza y crecer un 1,4 por ciento. El Gobierno federal y su órgano asesor, los „Wirtschaftsweisen", también prevén para este año un magro crecimiento del 0,5 por ciento. Los principales institutos de investigación económica se sitúan algo por encima, con un 0,6 por ciento.

También se recorta la previsión para 2027

Solo tras los débiles meses de verano „gewinnt die Konjunktur wieder allmählich an Fahrt", señala la comunicación del Bundesbank. El banco central considera además un factor de apoyo que el mayor gasto público —entre otros, con cargo al fondo especial de miles de millones para infraestructura— haya evitado una caída brusca de la actividad. Aun así, la economía sigue lastrada por los cuellos de botella en el suministro, la escasez de mano de obra cualificada y los altos costes laborales y energéticos.

El Bundesbank parte de que el empleo en este año retrocederá inicialmente de forma leve y volverá a aumentar de forma perceptible a partir de mediados del año que viene. En opinión del banco central, el trasfondo de las perspectivas sombrías es también la guerra de Irán, que se transmite a la economía alemana a través de los mayores precios del petróleo y el gas. El Gobierno federal quiere presentar antes del receso parlamentario de verano en julio un paquete de reformas que abarque el mercado laboral, los seguros sociales, el impuesto sobre la renta y la reducción de la burocracia.

Mercado laboral y paquete de reformas

En el pasado año 2025, Alemania esquivó por poco el tercer año consecutivo sin crecimiento, con un magro incremento del 0,2 por ciento. El Bundesbank calificó la situación económica en Fráncfort de moderada en términos generales. Solo ve la actividad económica recuperando dinamismo de forma gradual tras los meses de verano.

El banco central subraya que la sacudida de los precios de la energía está empujando al alza la inflación y sigue presionando el poder adquisitivo de los hogares. Esto, a su vez, frena el gasto en consumo, que tradicionalmente es un motor de crecimiento importante en Alemania. De este modo, la recuperación sigue siendo frágil y está ligada a la evolución de los precios de la energía.

Perspectiva: optimismo prudente

De cara a los próximos años, el Bundesbank se muestra cautelosamente optimista: la caída de las tasas de inflación y el repunte de la inversión —también en el marco del fondo especial de miles de millones— deberían fortalecer el crecimiento de forma gradual. Hasta entonces, la evolución económica en Alemania seguirá siendo, en opinión del banco central de Fráncfort, moderada.