El BCE eleva su previsión de inflación y reduce la de crecimiento para la zona euro

El objetivo de inflación se aleja aún más

En el escenario más probable, el banco central espera para este año una tasa de inflación media del 3,0 por ciento. El valor se sitúa claramente por encima de la marca del 2,0 por ciento, objetivo a medio plazo con el que el BCE considera preservado su principal objetivo: velar por un euro estable y mantener así el poder adquisitivo de los ciudadanos.

Sin embargo, ya en marzo, el banco central revisó al alza esta cifra hasta el 2,6 por ciento, porque la guerra en Oriente Próximo empujó al alza los precios de la energía. Para 2027, el BCE prevé ahora también una inflación superior a la estimada hasta ahora.

También para el año 2027, el BCE espera ahora una tasa de inflación del 2,3 por ciento, por encima de su objetivo a medio plazo. La marca del 2,0 por ciento no se alcanzará con precisión, según la última previsión del BCE, hasta 2028. Hasta entonces, la estabilidad de precios seguirá estando fuera del alcance de los guardianes monetarios de Fráncfort.

La economía se enfría

En marzo, el BCE aún había pronosticado un crecimiento económico del 1,3 por ciento para 2027. Esta previsión se ha corregido ahora a la baja. La combinación del aumento de los precios energéticos, el tono débil del consumo y la incertidumbre generada por el conflicto en Oriente Próximo frena la economía en toda la zona monetaria.

El banco central justifica la revisión de su previsión con dos factores principales: el efecto directo del alza de los precios energéticos sobre los precios de consumo y las consecuencias indirectas para la inversión y el comercio exterior. Los precios más altos del petróleo y del gas encarecen la producción y el transporte y, con cierto retraso, se trasladan a muchos bienes y servicios.

La política monetaria ante un difícil dilema

Al mismo tiempo, la incertidumbre geopolítica lastra el ánimo de empresas y consumidores. Muchas empresas retienen inversiones y los hogares privados renuncian a adquisiciones de mayor envergadura. Ambos factores frenan adicionalmente el crecimiento económico.

El BCE considera la estabilidad de precios como requisito fundamental para el buen funcionamiento de la zona monetaria. Si no se logra acercar la inflación de forma duradera a la marca del dos por ciento, amenaza una pérdida paulatina del poder adquisitivo, especialmente para las personas con rentas bajas y medias, que destinan una proporción mayor de sus ingresos a energía y alimentos.

Con la última previsión, se agudiza el dilema para la política monetaria: por un lado, una bajada de los tipos de interés oficiales respaldaría la economía; por otro, podría avivar aún más la inflación. El BCE debe sopesar si prioriza la economía o la estabilidad de precios, una decisión que, según se prevé, no se señalará antes de la próxima reunión sobre tipos.

Los observadores cuentan con que el banco central adapte su comunicación a la nueva situación de los datos en las próximas semanas. Si el precio del petróleo sigue subiendo o el conflicto en Oriente Próximo se extiende, son probables nuevas correcciones de las previsiones. Los mercados ya se preparan para una mayor volatilidad.