El estado de ánimo de los consumidores en Alemania mejora ligeramente

Según la evaluación del instituto, varios factores habrían contribuido al estado de ánimo: expectativas de inflación reducidas para los próximos meses, una valoración más estable de la evolución de los ingresos propios y una propensión al ahorro algo menor. Muchos consumidores se mostraron nuevamente un poco menos reacios a la hora de contemplar grandes compras que a principios del verano.

La presión inflacionaria en el sector energético sigue siendo alta

Al mismo tiempo, los economistas del Banco Santander advierten sobre una presión inflacionaria persistente en el sector energético. Atribuyen esto a varias causas: el nuevo aumento de los precios del petróleo y del gas, los persistentemente altos márgenes de refinación, la eliminación gradual de las medidas de apoyo estatal y efectos de base desfavorables. En un comunicado se afirma: "Der erneute Anstieg der Öl- und Gaspreise, anhaltend hohe Raffineriemargen, das schrittweise Auslaufen staatlicher Unterstützungsmaßnahmen und ungünstige Basiseffekte deuten alle auf einen anhaltenden Inflationsdruck bei der Energie hin."

Los economistas de Santander ven por ello el riesgo de que las empresas trasladen las subidas de precios a los consumidores. Textualmente, dice en el análisis: "steigt das Risiko, dass Unternehmen Preiserhöhungen an die Verbraucher weitergeben." Si esta tendencia continúa, la recuperación del estado de ánimo de los consumidores observada recientemente podría verse rápidamente anulada, advierten los expertos.

Metodología y alcance del índice GfK

Los observadores en Baviera y en todo el país contemplan la evolución con sentimientos encontrados. Por un lado, los datos más recientes señalan que el clima de consumo se estabiliza paulatinamente tras una fase prolongada de debilidad. Por otro lado, la continuidad de la recuperación depende en gran medida de cómo evolucionen los precios de la energía y los alimentos en las próximas semanas.

El NIM publica mensualmente el índice GfK de clima de consumo, que se considera uno de los indicadores adelantados más importantes de la demanda de consumo privado en Alemania. El índice se basa en aproximadamente 2.000 entrevistas a consumidores por encuesta y mide tanto las expectativas coyunturales y de ingresos como la propensión a comprar. Metodológicamente, el instituto tiene en cuenta también las fluctuaciones estacionales y una media quinquenal.

Para los próximos meses, los investigadores de Núremberg prevén una continuación, aunque lenta, de la mejora del estado de ánimo, siempre que no se produzca un nuevo repunte de precios en la energía o los alimentos. Bürkl señaló que los consumidores habían vuelto a reaccionar con mayor intensidad a las rebajas y promociones en el comercio minorista, lo que indica una creciente sensibilidad ante los precios.

Perspectivas: recuperación lenta con reservas

La política monetaria del Banco Central Europeo también desempeña un papel: si el BCE, ante los riesgos inflacionarios descritos, mantiene los tipos de interés más altos de lo esperado hasta ahora, esto lastraría adicionalmente el poder adquisitivo de los hogares y frenaría la recuperación del estado de ánimo del consumo. A la inversa, una bajada de los tipos podría sostener el consumo, siempre que los bancos trasladen efectivamente esta medida a ahorradores y prestatarios.

En conjunto, se dibuja un panorama de confianza contenida. Los consumidores contemplan, según esto, algo más positivamente su situación financiera y la coyuntura económica general, pero siguen siendo cautos ante los riesgos de precios descritos. Según la evaluación del NIM, la evolución futura depende esencialmente de que se logre reducir la inflación de forma duradera y estabilizar los costes energéticos.

APA y otras agencias habían informado previamente sobre los datos, señalando el contraste entre la mejora del estado de ánimo y las advertencias sobre la inflación. En un comunicado de CORRECCIÓN se aclaró además que los datos se refieren al índice de clima de consumo de agosto.