El banco central de Japón sube el tipo de interés rector al nivel más alto en 31 años

Con esta decisión, los responsables de la política monetaria responden a la presión sobre los precios desencadenada por la drástica subida de los precios de la energía como consecuencia de la guerra en Irán. Es la primera subida de tipos en lo que va de año. El banco central japonés subrayó al mismo tiempo que seguirá colaborando estrechamente con el gobierno.

No obstante, el jefe del banco central, Shinichi Uchida, advirtió también sobre los riesgos: «Por otra parte, el aumento de precios se está ampliando y existe el riesgo de que la inflación subyacente se desvíe de nuestro objetivo», afirmó. Los responsables de la política monetaria prevén que la inflación subyacente aumente de forma gradual y alcance el nivel objetivo del dos por ciento entre la segunda mitad del año fiscal 2026 y el año fiscal 2027.

Contexto: inflación y precios al por mayor

Que las empresas ya están trasladando los mayores costes quedó patente en mayo, cuando la inflación al por mayor escaló hasta un máximo de tres años, del 6,3 por ciento. El repunte de precios a nivel mayorista se considera un indicador temprano de que la presión sobre los costes podría trasladarse a los precios al consumidor.

Sobre el yen, Uchida se pronunció con prudencia. «Observamos muy de cerca los movimientos cambiarios», subrayó. Sin embargo, el banco central no orienta su política monetaria directamente hacia los tipos de cambio: «No obstante, participamos en los debates de política monetaria, ya que consideramos que los movimientos cambiarios tienen una influencia decisiva en la evolución económica y de precios», añadió.

Yen bajo presión, mercados en movimiento

El yen se reforzó inicialmente de forma inmediata tras la decisión, pero luego cayó hasta los 160,29 yenes por dólar, fluctuando así en torno a la cota de 160 yenes. Un nivel en el que se considera elevada la probabilidad de intervenciones cambiarias.

En los mercados bursátiles, la decisión de tipos provocó reacciones dispares. El índice Nikkei-225 llegó a subir hasta un uno por ciento, alcanzando un máximo histórico de más de 70.000 puntos, antes de moderar sus ganancias y cerrar con una subida del 0,1 por ciento, en los 69.404 puntos.

El jefe de estrategia cambiaria del grupo bancario SMBC, Hirofumi Suzuki, prevé que el BOJ siga apretando con cautela las riendas de la política monetaria: «Aproximadamente cada seis a doce meses», señaló el experto. De este modo, la próxima subida de tipos no se esperaría antes de finales de 2026.

Una valoración similar comparte el experto de NordLB, Tobias Basse. El gobierno parece mostrarse en principio más bien escéptico ante la subida de los tipos rectores: «Por ello, los responsables de la política monetaria querrán ahora avanzar con mayor cautela», afirmó.

Perspectiva: se espera un rumbo cauto

Tras la histórica subida de tipos, se perfila así una fase de estabilización de la política monetaria. No obstante, si la inflación sube con más fuerza de lo previsto, el BOJ podría verse obligado a acelerar su moderado rumbo.

La atención internacional se centra ahora en los próximos datos de inflación, así como en posibles señales del gobierno japonés. En los mercados de divisas, sigue abierta la cuestión de si la cota de 160 yenes por dólar podría desencadenar especulaciones de intervención por parte de las autoridades japonesas.

En conjunto, la decisión pone de manifiesto el punto de inflexión en la política monetaria japonesa: tras décadas de tipos extremadamente bajos, el BOJ se aproxima paso a paso a la normalidad monetaria, un proceso que probablemente influirá tanto en la coyuntura como en los mercados financieros globales.