Rheinmetall reduce su previsión de ventas tras la cancelación de los pedidos de las fragatas F126

El ajuste afecta a la perspectiva de ventas para el ejercicio en curso. También el margen operativo está bajo presión, ya que los costes fijos del programa de construcción naval son difíciles de reducir a corto plazo. Observadores del sector interpretan la medida como un reconocimiento de que los retrasos y la paralización definitiva del proyecto se reflejarán en las cifras del balance.

Reacción de la bolsa

En el mercado bursátil, el valor reaccionó inicialmente con cautela. La acción de Rheinmetall apenas se mostró afectada al principio, pero después llegó a perder un 1,25 por ciento hasta la tarde. Con ello, el título prolonga su tendencia bajista de las últimas semanas. Los operadores aludieron a los riesgos que ahora se concretan en el negocio naval, así como a la incertidumbre sobre posibles pedidos compensatorios.

El trasfondo es el pulso de años por las fragatas de la clase F126. El programa había saltado a los titulares por problemas técnicos y un notable encarecimiento. Tras una nueva revisión, el Ministerio de Defensa decidió no continuar con el proyecto. Con ello, Rheinmetall pierde uno de los mayores proyectos navales de la última década.

Trasfondo: el programa de fragatas

Los analistas se mostraron prudentes. El banco Berenberg ya había señalado, antes de que se conociera la corrección de la previsión, la dependencia del grupo de los grandes pedidos de la Bundeswehr. Otros observadores consideran también el negocio naval un factor de riesgo estructural para la futura evolución de las ventas. Al mismo tiempo, aludieron a la sólida cartera de pedidos en el ámbito terrestre y de munición, que debería limitar el impacto de la pérdida.

Sigue sin estar claro en qué medida Rheinmetall está estudiando reclamaciones de indemnización contra el ministerio. Si se negociara una compensación por los trabajos previos ya realizados, la carga financiera podría reducirse. Hasta entonces, los accionistas deben contar con una mayor incertidumbre sobre la evolución futura del negocio.

Posible indemnización y perspectivas

Entretanto, sobre la mesa está la cuestión de cómo piensa la Bundeswehr cerrar su brecha de capacidad en el ámbito de las fragatas de alta mar. Se debaten tanto una nueva adquisición como una mayor cooperación con astilleros europeos. El Gobierno federal no se ha pronunciado públicamente hasta ahora sobre un programa sucesor.

Para Rheinmetall, la decisión significa la desaparición de un área de negocio lucrativa, pero también arriesgada. El director general Armin Papperger había presentado en el pasado el negocio naval como un campo de crecimiento. Ahora, la empresa debe adaptar su planificación estratégica y apoyarse más en pilares existentes como la munición, los carros de combate y la tecnología aeroespacial.

En el mercado queda por ver cómo valorarán los inversores los próximos resultados trimestrales. Si Rheinmetall lograra compensar la caída con nuevos pedidos en los segmentos de ejército y defensa aérea, la cotización podría estabilizarse de nuevo. Hasta entonces, la acción seguirá siendo rehén de las noticias sobre el descalabro del F126.