Dólar bajo presión, metales preciosos al alza: el conflicto con Irán sacude los mercados

Repercusiones en los mercados de petróleo y divisas

El endurecimiento de la situación política también se hizo sentir en el mercado de crudo. Las cotizaciones del petróleo prolongaron su avance durante la sesión, impulsadas por la preocupación ante posibles interrupciones de suministro en la región. Un precio del petróleo persistentemente más elevado refuerza, además, las presiones inflacionistas y lastra la actividad económica en las economías dependientes de las importaciones.

En el mercado bursátil, los movimientos fueron selectivos. Mientras los valores cíclicos y los títulos orientados a la exportación sufrían por la fortaleza del dólar y la incertidumbre, los clásicos beneficiarios de las crisis salieron ganando. También en la renta fija corporativa se apreció una leve aversión al riesgo, mientras que la deuda pública estadounidense se vio favorecida por su papel de supuesto valor refugio.

El presidente estadounidense, Donald Trump, había endurecido el tono hacia Teherán en los últimos días, lo que añadió nerviosismo a los mercados. Observadores e observadoras ven en la combinación de escalada política y presión económica una estrategia que, a corto plazo, eleva los precios, pero que, a largo plazo, aumenta el riesgo de una ampliación del conflicto.

Los metales preciosos, demandados como valor refugio

La reacción en los mercados de metales preciosos fue especialmente marcada. El oro alcanzó nuevos máximos históricos, mientras que la plata repuntó de forma desproporcionada. Ambos metales se benefician tanto de la búsqueda de valores refugio como de las expectativas de una política monetaria más acomodaticia si la actividad económica resiente el alza de los costes energéticos.

En el mercado de divisas, el dólar cedió frente al euro, al yen y al franco suizo. El índice del dólar estadounidense, que mide la cotización del greenback frente a una cesta de divisas relevantes, cayó a su nivel más bajo en semanas. Participantes del mercado citaron una combinación de incertidumbre política y un estrechamiento del diferencial de tipos de interés.

La evolución tiene consecuencias inmediatas para las empresas. Consorcios exportadores como Continental AG vienen denunciando desde hace tiempo la carga que supone un dólar fuerte; ahora, una debilidad del dólar podría respaldar los márgenes del lado de las exportaciones. Sin embargo, el alza simultánea de los costes energéticos y de los insumos compensa con frecuencia ese alivio en muchos sectores.

Riesgos para las próximas jornadas bursátiles

El servicio de análisis Index Radar señaló, además, la dimensión geopolítica: una intensificación gradual de la presión económica sobre Irán eleva la probabilidad de represalias, por ejemplo, perturbaciones del tráfico marítimo en el golfo Pérsico. Esos escenarios tendrían repercusiones inmediatas sobre el suministro energético global y, por ende, sobre los precios en los mercados financieros.

Para las próximas jornadas bursátiles, las y los analistas prevén una volatilidad persistentemente elevada. Mientras no se aviste una distensión del conflicto con Irán, el dólar seguirá bajo presión y los metales preciosos mantendrán su atractivo, según se señaló. También es probable que los precios del petróleo continúen siendo vulnerables a nuevas noticias procedentes de la región.

En el mercado de deuda, la incertidumbre se reflejó en una subida de las rentabilidades de la deuda soberana de mercados emergentes, mientras que los bonos gubernamentales alemanes y estadounidenses se vieron respaldados por su papel de valor refugio. La rentabilidad de la deuda estadounidense a diez años cayó ligeramente, mientras que la curva de tipos invertida siguió apuntando a riesgos para la actividad económica.

En conjunto, la jornada demostró lo estrechamente entrelazados que están actualmente los desarrollos políticos y los mercados financieros. Una intensificación gradual de la presión económica sobre Irán impulsa al mismo tiempo los precios de los metales preciosos y del petróleo, y sitúa al dólar bajo presión, un patrón que la inversoras y los inversores probablemente seguirán de cerca en las próximas semanas.