Anthropic busca salir a bolsa, pese a pérdidas de miles de millones

Alrededor de 34.000 millones de dólares de la pérdida declarada proceden de la revaluación de instrumentos de financiación. Estas partidas no monetarias surgen con frecuencia cuando cambia el valor de mercado de determinados instrumentos financieros y suelen distorsionar la imagen operativa de las empresas tecnológicas en rápido crecimiento.

Los aproximadamente 8.000 millones de dólares restantes de la pérdida se reparten entre la operativa del negocio, lastrada principalmente por la elevada capacidad de cómputo necesaria para entrenar modelos de IA, así como por la construcción de plantilla e infraestructura. Los observadores del sector señalan que las elevadas pérdidas iniciales son habituales en las jóvenes empresas de IA, mientras los ingresos queden por detrás de las inversiones.

El director de Anthropic, Dario Amodei, había subrayado en declaraciones anteriores que la empresa planea alcanzar la rentabilidad a largo plazo, apostando por el aumento de ingresos procedentes de acuerdos de licencias y accesos vía API. Una salida a bolsa aportaría a la empresa nuevo capital de los inversores para financiar la expansión de los modelos y de los centros de datos.

Estrategia y expectativas

Con este movimiento, Anthropic se suma a una lista de empresas de IA que, a pesar de sus elevadas valoraciones y, en algunos casos, de números rojos, se arriesgan a dar el salto al mercado bursátil. Los observadores lo ven menos como una señal de rentabilidad a corto plazo y más como un intento de asegurar capital de forma temprana en un entorno competitivo intensivo en capital.

Los mercados bursátiles reaccionaron inicialmente con cautela a las informaciones filtradas. Los comentaristas del sector señalaron que los inversores prestan cada vez más atención a la evolución subyacente del flujo de caja en las OPV, y no solo a los beneficios netos declarados.

Mientras tanto, la comunidad de IA prepara declaraciones sobre el movimiento. También competidores del Silicon Valley siguen el proceso con atención, ya que una salida a bolsa exitosa de Anthropic podría influir en los modelos de valoración de otras empresas privadas de IA.

Perspectivas sobre la salida a bolsa

Los analistas prevén que Anthropic podría presentar la solicitud oficial ante el regulador bursátil estadounidense en las próximas semanas. Hasta ahora no se han hecho públicos ni un calendario concreto ni el volumen previsto.

La elevada cifra de pérdidas podría, según los expertos, desempeñar también un papel central en el folleto de la salida a bolsa. Allí, las empresas deben revelar los riesgos relevantes para la valoración por parte de los inversores. La revaluación de los instrumentos financieros suele ser una de las partidas que se explican por separado.

A largo plazo, el éxito de la salida a bolsa dependerá, según los conocedores del sector, de que Anthropic consiga aumentar los ingresos más rápidamente que los costes de entrenar y operar los modelos. Hasta entonces, la OPV seguirá siendo una carrera contra pérdidas iniciales elevadas.

El movimiento se produce en un entorno en el que los inversores, por un lado, siguen mostrando un fuerte interés en los valores de IA, pero, por otro, prestan cada vez más atención a modelos de negocio sostenibles. Anthropic se enfrenta así al reto de mostrar, en el marco de la salida a bolsa, el equilibrio entre la promesa de crecimiento y la realidad de las pérdidas.