Alibaba sube en Hong Kong mientras Zhipu y MiniMax siguen bajo presión

Moonshot presentó Kimi K3 el viernes de la semana pasada, un modelo de IA abierto con aproximadamente 2,8 billones de parámetros en una arquitectura de mezcla de expertos y una ventana de contexto de un millón de tokens. Moonshot planea publicar los pesos completos del modelo antes del 27 de julio de 2026. En plataformas de evaluación independientes como Artificial Analysis y Arena.ai, el modelo tuvo un rendimiento competitivo frente a los mejores modelos estadounidenses y supera a Anthropic Opus en algunas pruebas exigentes.

El Kimi K3 y sus consecuencias para los valores de IA en Hong Kong

Al mismo tiempo, Bloomberg informó, citando a personas familiarizadas con el asunto, que Moonshot está preparando una salida a bolsa en Hong Kong que podría tener lugar en los próximos seis meses. La empresa ha distribuido para ello una resolución de los accionistas para su aprobación. Para la cotización en Hong Kong, Moonshot está desmontando su estructura VIE offshore y sustituyéndola por un modelo de joint venture que cumple los requisitos del regulador chino del mercado de valores.

También el competidor chino DeepSeek se está preparando para cotizar en la China continental, según un informe de Reuters de la semana pasada, y está captando capital fresco con una valoración de alrededor de 74.000 millones de dólares estadounidenses. DeepSeek cerró en junio su primera ronda de financiación externa y captó alrededor de 7.000 millones de dólares con una valoración de aproximadamente 50.000 millones, en la que participaron, entre otros, Tencent y CATL. Una solicitud de salida a bolsa podría presentarse, según Bloomberg, a finales de 2026 o principios de 2027.

En Zhipu, el free float, que tras una ampliación de capital a principios de julio de 2026 se redujo a alrededor del 13,5 por ciento, amplifica además tales oscilaciones, según Bloomberg. Zhipu AI (marca internacional Z.ai) y MiniMax cotizaron en la bolsa de Hong Kong los días 8 y 9 de enero de 2026. Los títulos de ambas empresas habían llegado a situarse, impulsados por lanzamientos anteriores de modelos, más de un 500 por ciento (Zhipu) y alrededor de un 470 por ciento (MiniMax) por encima de sus precios de salida.

Zhipu y MiniMax bajo presión

Tras el lanzamiento de Kimi K3 del viernes, los precios se desplomaron. La acción de Zhipu AI cayó ese mismo día un 28,49 por ciento hasta los 1.107 dólares de Hong Kong, mientras que MiniMax cayó un 15,62 por ciento hasta los 216 dólares de Hong Kong. Los operadores describieron la reacción del mercado como un "nuevo momento DeepSeek" y aludieron a la ola de ventas tras la publicación del modelo R1 de DeepSeek a principios de 2025.

Al inicio de la semana, las pérdidas continuaron en algunos valores. Los títulos de Zhipu caen al inicio de la semana hasta otro 13,10 por ciento, hasta los 962,00 HKD. Las acciones de MiniMax pierden entre tanto un 8,94 por ciento hasta los 196,70 HKD. También el bitcoin se vio presionado por la aversión al riesgo tras el anuncio de Kimi K3, y en EE. UU. Nvidia y AMD cedieron; el Nasdaq perdió un 1,5 por ciento, el índice de referencia taiwanés más de un 6 por ciento y la bolsa japonesa un 4 por ciento.

Valoración de Moonshot y grupo de inversores

Moonshot está cerrando en paralelo una ronda de financiación privada que podría valorar al grupo, de apenas tres años de antigüedad, en más de 30.000 millones de dólares, frente a unos 4.300 millones en diciembre. La ronda, que pretende captar alrededor de 2.000 millones de dólares, está liderada por Meituan; entre otros inversores se encuentran Alibaba, Tencent y China Mobile. El consejero delegado Yang declaró que Moonshot, con una liquidez de más de 10.000 millones de yuanes (unos 1.400 millones de dólares), no está bajo presión.

La empresa fue fundada en 2023 por el antiguo profesor de Tsinghua Yang Zhilin. Los ingresos recurrentes anuales (ARR) de Moonshot pasaron, según datos del grupo, de 200 millones de dólares en abril a 300 millones en junio. Debido a la alta demanda de Kimi K3, Moonshot había suspendido temporalmente nuevos registros. También la presentación por parte de Alibaba de una versión preliminar de su propio modelo de IA Qwen Max 3.8 sostuvo el optimismo.

La publicación del modelo completo de código abierto de Kimi K3 está prevista para el 27 de julio. Según Bloomberg, DeepSeek trabaja además con auditores en informes financieros completos hasta finales de diciembre de 2026. Ambas empresas están preparando cotizaciones secundarias en la China continental, y Zhipu apunta al Star Market (tablero de innovación científica y tecnológica).

La sesión del lunes reflejó así la tensión entre las nuevas fantasías de salidas a bolsa y la corrección de títulos previamente sobrecalentados. Mientras que la participación de Alibaba en Moonshot actuó como catalizador positivo, los grupos chinos de IA ya cotizados Zhipu y MiniMax sufrieron por la toma de beneficios.

El presente informe de finanzen.ch forma parte de un seguimiento continuo de los mercados bursátiles de IA en Hong Kong y la China continental. La autora Claudia Stephan califica la evolución como una "recuperación parcial", ya que el sector en su conjunto aún se resiente del lanzamiento del modelo Kimi K3.